凯利标准_Kelly Criterion

什么是凯利标准？

凯利标准是一种数学公式，由约翰·L·凯利（John L. Kelly Jr.）于1956年在AT&T的贝尔实验室（Bell Laboratories）开发。它有助于确定在特定资产上投资多少，以最大化财富的增长。

自1956年引入以来，凯利标准被赌徒采纳并应用于赛马。之后，投资界也开始使用这一公式，传言传奇投资者沃伦·巴菲特（Warren Buffett）与比尔·格罗斯（Bill Gross）使用了凯利标准的变体。该公式的目标是帮助确定任何交易的最佳金额。凯利标准公式的两个关键组成部分包括：

结果告诉投资者他们应在每项投资中投入本金总额的百分比。该术语通常被称为凯利策略、凯利公式或凯利赌注。

虽然凯利标准对一些投资者有用，但仍需考虑多样化的利益。许多投资者应谨慎对待仅投资单一资产，即便公式表明成功概率较高。

尽管这一策略承诺能够超越常规投资，但一些经济学家对此提出质疑，主要是因为个人的具体投资限制可能会压倒对最佳增长率的追求。实际上，无论是自我施加的还是其他的，投资者的限制是决策能力的重要因素。传统的替代方案是期望效用理论，该理论主张应根据结果的期望效用来调整赌注的大小。

大多数使用凯利标准的投资者试图根据他们的历史交易来估计这一数值，通常查看最近50到60笔交易，并统计其中奖的次数。

要将赔率输入凯利标准，首先需要确定W，即有利回报的概率，以及R，平均赢利金额与平均亏损金额的比值。估计这些百分比的最简单方法是基于投资者最近的投资回报。然后将这些数据输入公式：K= W - (1-W) / R，其中K代表投资者应投资的本金比例。

布莱克-香农模型与凯利标准都是数学系统，它们在一些关键变量依赖于未知概率时估计投资回报。布莱克-香农模型根据期权合同的到期时间及其他因素计算其理论价值。凯利标准则用于根据胜利或失利的概率和预期规模，确定投资的最佳规模。

凯利标准是一种数学公式，帮助投资者和赌徒计算他们应将多少百分比的资金分配给各项投资或赌注。它是帮助投资者实现多样化的众多模型之一。