平均收益_Average Return

什么是平均收益？

平均收益是指在特定时间段内一系列收益的简单数学平均值。计算平均收益的方法与计算任何一组数字的简单平均数相同：将所有数字相加形成一个总和，然后将总和除以数字的数量。

关键要点

• 平均收益是特定时间段内一系列收益的简单数学平均值。
• 平均收益可以帮助衡量某证券或投资组合的过去表现。
• 平均收益不同于年化收益，因为它忽略了复利效应。
• 几何平均收益总是低于平均收益。

理解平均收益

有多种收益衡量标准及其计算方法。对于算术平均收益，可以将收益的总和除以收益数目。

$\text{平均收益} = \dfrac{\text{收益总和}}{\text{收益数量}}$

平均收益告诉投资者或分析师某只股票或证券在过去的收益情况，或者一个公司组合的收益。平均收益并不等同于年化收益，因为它忽略了复利效应。

平均收益示例

一个关于平均收益的示例是简单的算术平均数。假设一个投资在五年内每年的回报率分别为：10%、15%、10%、0% 和 5%。为了计算在这五年期间的平均收益，将五个年度收益加在一起，然后除以5，这样得出的年平均收益为8%。

接下来，我们来看一个真实的例子。沃尔玛的股票在2014年的回报为9.1%，2015年损失28.6%，2016年增长12.8%，2017年增长42.9%，2018年损失5.7%。在这五年中，沃尔玛的平均收益为6.1%，即30.5%除以5年。

从增长计算收益

简单增长率是基于初始值和结束值或余额计算的。计算方法是将结束值减去初始值后，再除以初始值。公式如下：

$\begin{aligned} &\text{增长率} = \dfrac{\text{初始值} - \text{结束值}}{\text{初始值}}\\ &\textbf{其中：}\\ &\text{初始值} = \text{Beginning Value}\\ &\text{结束值} = \text{Ending Value}\\ \end{aligned}$

例如，如果你投资10000美元在一家公司，且股价从50美元上涨到100美元，那么可以通过100减去50再除以50来计算收益。结果为100%，这意味着你现在拥有20000美元。

重要提示： 简单收益平均值的计算很简单，但不够准确。为了更准确地计算收益，分析师和投资者常常使用几何平均数或资金加权收益率。

平均收益替代方案

在查看历史平均收益时，几何平均数是一种更为精确的计算方式。几何平均总是低于平均收益。使用几何平均的一个好处是实际投资金额不需要知道。计算完全专注于收益数据本身，能够在看多种投资在不同时间段上的表现时进行准确的横向比较。

几何平均收益有时被称为时间加权收益率（TWR），因为它消除了由于时间上进出账户的资金流动而对增长率产生的扭曲影响。

另一方面，资金加权收益率（MWRR）则考虑了现金流的大小和时间，使其成为一个有效的投资组合收益度量，适用于那些经历了存款、股息再投资、利息支付或提款的账户。

MWRR等同于内部收益率（IRR），即净现值等于零。