跳到主要内容

罗伊的安全优先准则_Roy's Safety-First Criterion

罗伊的安全优先准则 – SFRatio是什么？​

罗伊的安全优先准则，也称为SFRatio，是一种投资决策的方法，它为特定风险水平设定最低回报要求。通过这一准则，投资者能够根据投资组合回报低于其最低期望回报的概率来比较潜在的投资选择。

SFRatio的公式​

SFRatio=re−rmσp其中:re=投资组合的预期回报rm=投资者的最低要求回报σp=投资组合的标准差\begin{aligned} &SFRatio = \frac{r_e-r_m}{\sigma_p}\\ &\textbf{其中:}\\ &r_e = \text{投资组合的预期回报}\\ &r_m = \text{投资者的最低要求回报}\\ &\sigma_p = \text{投资组合的标准差}\\ \end{aligned}

如何计算罗伊的安全优先准则 – SFRatio​

SFRatio通过从投资组合的预期回报中减去最低期望回报，然后将结果除以投资组合回报的标准差来计算。理想的投资组合是能够最小化其回报低于设定阈值概率的组合。

罗伊的安全优先准则告诉你什么？​

SFRatio提供了在投资组合上获得最低要求回报的概率。投资者的最佳选择是选择SFRatio最高的投资组合。投资者可以使用该公式计算和评估涉及不同资产类别权重、不同投资以及其他影响其最低回报阈值概率的因素的各种情境。

一些投资者认为，罗伊的安全优先准则不仅是一种评估方法，还代表了一种风险管理哲学。通过选择遵循最低可接受投资组合回报的投资，投资者可以安心入睡，知道其投资将实现最低回报，而超过部分则是“额外收益”。

SFRatio与夏普比率非常相似；对于正态分布的回报而言，最低回报等于无风险收益率。

  • 罗伊的安全优先规则衡量投资者对投资组合的最低回报阈值。
  • 也被称为SFRatio，投资者可以使用该公式比较不同的投资方案，以选择最可能达到其最低要求回报的选项。

罗伊安全优先准则的例子​

假设有三个投资组合，它们的预期回报和标准差各不相同。投资组合A的预期回报为12%，标准差为20%。投资组合B的预期回报为10%，标准差为10%。投资组合C的预期回报为8%，标准差为5%。投资者设定的回报阈值为5%。

投资者应该选择哪个投资组合？A的SFRatio: (12 - 5) / 20 = 0.35；B: (10 - 5) / 10 = 0.50；C: (8 - 5) / 5 = 0.60。投资组合C的SFRatio最高，因此应选择该组合。