财政乘数_Fiscal Multiplier
什么是财政乘数？
财政乘数用于衡量财政支出增加对国家经济产出或国内生产总值（GDP）的影响。一般来说，经济学家将财政乘数定义为产出变化与税收或政府支出变化之间的比率。财政乘数非常重要，因为它可以帮助指导政府在经济危机期间的政策，并为经济复苏奠定基础。
关键要点
- 财政乘数衡量财政支出增加对国家经济产出或国内生产总值（GDP）的影响。
- 财政乘数理论的核心在于边际消费倾向（MPC），它量化了因个人、家庭或社会收入增加而导致的消费支出增加。
- 证据表明，低收入家庭的MPC高于高收入家庭。
理解财政乘数
财政乘数是凯恩斯主义的一个概念，最早由约翰·梅纳德·凯恩斯的学生理查德·卡恩在1931年的论文中提出。它以比率的形式展示了控制变量（财政政策变化）与结果（GDP）之间的因果关系。
财政乘数理论认为，只要一个国家的整体MPC大于零，那么最初的政府支出注入应该会导致国民收入的非成比例更大的增加。
财政乘数表达了相较于额外支出国民收入增加的幅度，或者如果刺激措施产生反效果，则整体增益的减少。财政乘数的公式如下：
财政乘数的例子
假设某国政府实施10亿美元的财政刺激，而消费者的MPC为0.75。获得这10亿美元的消费者将储蓄2.5亿美元，消费7.5亿美元，从而有效地启动了另一个较小的刺激回合。消费这7.5亿美元的人将进一步消费5.625亿美元，依此类推。
国民收入的总变化是初始的政府支出或“自主支出”与财政乘数的乘积。由于边际消费倾向为0.75，财政乘数将为四。因此，凯恩斯主义理论会预测，基于最初的10亿美元财政刺激，国民收入总计将增加40亿美元。
重要提醒： 除了财政乘数，经济学家还使用其他乘数来研究经济行为，包括收益乘数和投资乘数。
现实世界中的财政乘数
经验数据表明，支出与增长之间的实际关系比理论所示更加复杂。社会中的各个成员并不拥有相同的MPC。例如，低收入家庭通常在意外收入中支出的比例远高于高收入家庭。
MPC还取决于财政刺激以何种形式接收。因此，不同的政策可能会有截然不同的财政乘数。
2009年，穆迪的首席经济学家马克·赞迪估算了不同政策选项的财政乘数，表示为每增加一美元支出或减少一美元联邦税收所带来的真实GDP一年内的增加额。
| 税收减免 |
|---|
| 不可退还的一次性税收减免 |
| 可退还的一次性税收减免 |
| 临时减税 |
| 工资税假期 |
| 一刀切税收减免 |
| 加速折旧 |
| 亏损回溯 |
| 住房税收抵免 |
| 永久性税收减免 |
| 延长替代最低税金的修正 |
| 使布什的减税政策成为永久 |
| 使股息和资本利得税减免成为永久 |
| 降低公司税率 |
| 开支增加 |
| 延长失业保险福利 |
| 临时增加食品券 |
| 临时联邦资助工作分享计划 |
| 向州政府提供一般援助 |
| 增加基础设施支出 |
根据这一分析，最有效的政策选项是临时增加食品券（1.74）、临时联邦资助工作分享计划（1.69）、以及延长失业保险福利（1.61）。
这些政策的目标群体为低收入群体，因此具有较高的边际消费倾向。相比之下，大多数惠及高收入家庭的永久性减税，其财政乘数低于1：每“支出”一美元（减少的税收），对真实GDP的增加仅几分 钱。
特别考虑
财政乘数的概念在政策影响力上经历了波动。凯恩斯主义在1960年代曾极具影响力，但随后的滞涨期使凯恩斯主义者难以解释，导致对财政刺激的信心减弱。
自1970年代开始，许多政策制定者倾向于货币主义政策，认为调控货币供应与政府支出同样有效。
然而，在2008年金融危机之后，财政乘数重新赢得了一部分失去的支持。美国大量投资于财政刺激，并经历了强劲的复苏。
财政乘数与货币乘数的区别
财政乘数着眼于政府支出增加如何推动经济，而货币乘数则评估货币供应变化对经济产出的影响。
为什么财政乘数会小于1？
在正常经济情况下，即没有经济繁荣或萧条的时期，财政乘数通常较低，通常小于1。这是因为增加的政府支出需要财政来源，这会产生负面的财富效应。此外，增加的财政支出会导致通货膨胀和产出增加，这将促使中央银行提高利率，最终侵蚀扩张性增益的一部分。
财政乘数可以是负数吗？
是的，财政乘数可以是负数。这意味着增加的财政支出会降低GDP。这种情况可能发生在政府支出增加挤出了私人投资和消费，或国家债务水平较高时，增加政府支出预示着未来将有财政紧缩，可能导致经济收缩。
总结
财政乘数评估政府支出如何基于人们收入增加时消费增加的概念影响GDP。财政政策的有效性各不相同，但有针对性的支出，特别是针对低收入群体的支出，可以促进经济增长。财政乘数在经济复苏过程中尤其有价值。