上涨规则_Uptick Rule

什么是上涨规则？

上涨规则（也称为“增价规则”）是美国证券交易委员会（SEC）制定的一项规定，要求卖空交易的价格必须高于前一笔交易的价格。

投资者在预期某种证券价格下跌时进行卖空。该策略涉及高位卖出、低位买入。虽然卖空可以提高市场流动性和价格效率，但不当使用时也可能被用来压低证券价格或加速市场下跌。

上涨规则防止卖家加速已经大幅下跌的证券价格的下行趋势。通过以高于当前卖出价的价格输入卖空订单，卖空者确保订单在价格上涨时成交。

该规则由1934年的《证券交易法》引入，称为10a-1规则，并于1938年实施。SEC于2007年取消了原规则，但在2010年批准了一项替代规则。该规则要求交易中心建立和执行程序，防止被禁止的卖空交易的执行或展示。

2010年的替代上涨规则（规则201）允许投资者在卖空发生之前退出多头头寸。该规则在股票价格在一天内下跌至少10%时触发。这时，如果价格高于当前最佳买入价，则允许卖空。[1] 该规则旨在在压力和波动期间维护投资者信心，促进市场稳定。

该规则的“价格测试限制持续时间”适用于交易日剩余时间以及次交易日。它通常适用于所有在国家证券交易所上市的股票，无论是通过交易所交易还是场外交易。

重要提示： 上涨规则旨在维护投资者信心，并在市场出现压力和波动（例如市场“恐慌”导致价格暴跌）时稳定市场。

对于期货，上涨规则有有限的例外情况。这些工具可以在价格下跌时进行卖空，因为它们流动性高，且有足够的买家愿意进入多头头寸，确保价格不容易被压至不合理的低位。

要获得该例外，期货合约必须被视为“卖方拥有”。这意味着根据SEC的规定，该人“持有购买该合约的证券期货合约，并已收到通知，该头寸将被实物结算，并不可撤销地绑定以接收基础证券。”