盘前交易_Pre-Market

盘前交易是什么？

盘前交易是指在常规市场交易时段之前进行的交易活动。盘前交易时段通常在每个交易日的东部标准时间（EST）早上8点到9点30分之间进行。许多投资者和交易者会关注盘前交易活动，以便在常规交易开始之前判断市场的强弱和方向。

盘前交易只能通过“电子市场”如替代交易系统（ATS）或电子通信网络（ECN）以限价单方式进行。市场做市商在东部标准时间早上9点30分开盘铃响之前不得执行订单。[1]

关键要点

盘前交易是指在东部标准时间早上4点到9点30分之间进行的交易。
盘前交易的特点是流动性不足、交易量低和较大的买卖价差。
有经验的交易者可以通过盘前交易获利，但这需要对市场有很高的敏感度以及对市场反应的良好理解。
许多在线经纪商允许进行盘前交易，包括查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）、E*Trade和互动经纪公司（Interactive Brokers）。

理解盘前交易

盘前交易活动通常具有有限的交易量和流动性，因此套利空间较大买卖价差也很常见。[1]许多零售经纪商提供盘前交易，但可能会限制在盘前时段可以下的订单类型。一些直通式经纪商允许从周一到周五早上4点就开始进行盘前交易。

需要注意的是，早晨大多数股票的交易活动相当少，除非发生重大新闻。流动性极低，大部分股票仅显示出简略报价。以SPDR S&P 500 ETF（SPY）为代表的基于指数的交易所交易基金（ETF）则因标准普尔500指数期货合约的交易而有活跃报价。在标准普尔500期货出现显著涨跌的情况下，很多在基准指数中广泛持有的顶尖股票可能也会出现波动。

盘后交易是在盘前交易之前引入的。纽约证券交易所（NYSE）于1991年6月推出了盘后交易，通过延长交易时间一个小时来应对来自伦敦和东京的国际交易所以及私人交易所的竞争，这些交易所提供了更长的交易时间。在那两轮交易中，成交了240万股。[2]

随着交易所日益电脑化，互联网的普及，NYSE逐渐延长了可供交易的时间，最终允许在早上4点至9点30分之间进行盘前交易。[3]

盘前交易的好处

盘前交易和盘后交易——统称为延时交易——享有类似的好处。

盘前交易为零售交易者提供了一个机会，使其能够在常规交易时段开始之前对过夜新闻作出反应。这类新闻可能包括：

企业财报
重要公司的公告
过夜突发新闻，比如地缘政治事件
海外市场传来的消息

但需要注意的是，对这些新闻的盘前反应可能在常规交易时段中逆转。盘前的有限交易量可能会发出弱势或强势的信号，但当市场开盘并达到常规交易量时，这些信号不一定成立。例如，报告 earnings miss 的股票在盘前交易中可能出现大幅下跌，但在常规交易中可能会扭转局势而上涨。

对于自主交易者来说，盘前时段是一个显著的优势，因为并非所有人都有时间安排在常规市场时间内进行交易。能在早晨提前启动一天并进行盘前交易，对于某些人而言是一个巨大的优势，因为现代生活节奏通常非常快。

熟悉交易模式且在延时交易中经验丰富的精明交易者和投资者可以利用盘前时段以更优惠的价格买入或卖出股票，相比于常规交易时段的价格。

这一切的前提是盘前对股票新闻的反应准确，并且股票在盘前交易中未完全消化相关消息。在这种情况下，盘前交易中上涨的股票在常规交易时段仍会继续大幅上涨，而在盘前交易中下跌的股票则会在常规交易中继续下跌。

盘前交易的风险

延时交易时段还存在多种风险，可能让看似有利的机会变成亏损。以下是需注意的一些风险。

在盘前交易中，股票买家和卖家的数量远低于常规交易时段的众多交易者。因此，盘前交易量通常只是常规交易量的一小部分。低交易量导致流动性不足、波动性加大以及较宽的买卖价差，这可能使交易者陷入损失的境地。

在盘前交易中的股票价格与常规交易时段中的价格可能大相径庭。除了受到盘前和常规交易时段之间交易量差异的影响外，盘前股票价格可能仅反映单一或少数电子通信网络（ECN）的价格。在常规交易时段，多家交易所、ECN和市场做市商会提供股票价格，从而促进更好的价格发现。此外，显示的股票报价是经过整合的，代表了所有交易场所中最佳的买入和卖出价格。

许多经纪公司仅在延时交易中接受限价单，以保护投资者不受意外不利价格的影响。限价单只能以限价或更好价格成交。这一限价单的特点使得交易者清楚自己所能接受的买入或卖出的最高或最低价格。然而，这也意味着如果市场价格偏离限价，该订单将不会被执行。

零售交易者在盘前交易中面临着不平等的竞争环境，因为许多参与者是具备交易优势的机构和专业交易者，他们由于资金更为雄厚以及获取信息的时效性更好而拥有交易优势。

这些风险表明，只有有经验的交易者应该考虑参与盘前交易，因为零售交易者的几率不利。有经验的交易者具备判断许多交易细节的知识和能力，例如评估盘前对新闻的反应是否为反应不足或反应过度。他们还知道何时在交易事务上采取果断行动，比如开立新仓位或平仓，设定买卖的限价等。

在线进行盘前交易

几乎所有在线经纪商都提供盘前交易，尽管各经纪商的交易时段不同。以下是截止到2021年12月21日部分在线经纪商的盘前交易时间（注意这些时间可能会有所变动）：

在查尔斯·施瓦布（Charles Schwab），盘前订单可以在前一个交易日晚上8:05到早上9:25之间下达，并可在早上7点到9:25之间执行。[4]
E*TRADE 提供上午7点到9:30的盘前交易。[5]
互动经纪公司（Interactive Brokers）为其“IBKR Pro”账户提供从上午4点到9:30的盘前交易，而“IBKR Lite”账户则从上午7点到9:30。[6]
在罗宾汉（Robinhood），盘前交易时段为上午7点到9:30；交易可能会在上午8:58时早早执行。[7]
Webull允许上午4点到9:30进行盘前交易。[8]