交易策略_Trading Strategy

交易策略是什么？

交易策略是一种系统化的方法论，用于在证券市场中进行买卖。交易策略基于预先设定的规则和标准，以指导交易决策。

交易策略可以简单或复杂，涉及诸多因素，如投资风格（例如，价值投资与成长投资）、市值、技术指标、基本面分析、行业领域、投资组合多样化程度、时间跨度或持有期、风险承受能力、杠杆、税务考量等。关键在于，交易策略应使用客观数据和分析进行设定，并切实遵循。同时，随着市场状况或个人目标的变化，交易策略应定期重新评估和调整。[1]

关键要点

• 交易策略可以比作一个包含各种因素和投资者需求的交易计划。
• 交易策略通常包括三个阶段：规划、下单和执行。
• 在每个阶段中，都会根据市场变化测量与策略相关的指标，并进行调整。
• 大多数交易策略基于技术分析或基本面分析，采用可量化的信息，这些信息能够进行回测以衡量其准确性。

理解交易策略

交易策略包括经过深思熟虑的投资和交易计划，明确投资目标、风险承受能力、时间跨度和税务影响。需要研究和采纳有效的概念和最佳实践，并严格遵循。交易规划包括制定购买或出售股票、债券、交易所交易基金（ETFs）或其他投资的方法，甚至可能扩展到更复杂的交易，如期权或期货。[1]

下单意味着与经纪人或经纪商合作，识别和管理交易成本，包括价差、佣金和费用。一旦执行，交易头寸需进行监控和管理，包括根据需要进行调整或平仓。风险与收益以及交易对投资组合的影响和税务后果都需要进行评估。

重要提示： 长期的税务结果是交易的重要因素，可能涵盖资本增益或通过出售亏损以抵消收益的税务损失收割策略。

制定交易策略

交易策略的类型多种多样，但大多基于技术分析或基本面分析。共同点在于，两者都依赖于可量化的信息，这些信息能够进行回测以确保准确性。技术交易策略依赖技术指标生成交易信号。技术交易者相信，关于某个证券的信息都蕴含在其价格中，并且价格会呈现趋势性波动。[2] 例如，一种简单的交易策略可能是移动平均线交叉，即短期移动平均线穿越长期移动平均线。

基本面交易策略则考虑基本因素。例如，投资者可能会拥有一套筛选标准，以生成机会清单。这些标准是通过分析收入增长和盈利能力等因素制定的。[3]

近年来，第三种交易策略逐渐受到关注。量化交易策略与技术交易相似，它利用与股票相关的信息来决定买入或卖出。然而，为达成决策而考虑的因素矩阵较技术分析要大得多。量化交易者使用多个数据点——包括交易比率的回归分析、技术数据和价格——借此利用市场中的低效，利用技术迅速进行交易。[4]

特别考量

交易策略的实施是为了避免行为金融偏见，并确保结果的一致性。例如，遵循退出交易规则的交易者将不太可能屈从于“处置效应”，后者使投资者倾向于持有价值下跌的股票，而出售上涨的股票。交易策略可以在不同市场条件下进行压力测试，以测量一致性。[5]

然而，盈利的交易策略难以开发，且可能存在过度依赖某一策略的风险。例如，交易者可能会将交易策略曲线拟合至特定的回测数据，从而产生虚假的自信。该策略在基于过去市场数据的理论中可能表现良好，但过去的表现并不保证在实时市场条件下的未来成功，而后者可能与测试期大相径庭。[6]

参考文献

[1] Corporate Finance Institute. "Trading Strategy."

[2] IG. "Beginners' Guide to Technical Analysis."

[3] IG. "Beginners' Guide to Fundamental Analysis."

[4] IG. "A Trader's Guide to Quantitative Trading."

[5] Behavioral Economics. "Disposition Effect."

[6] Keystone Strategy Trading. "What is Curve Fitting."