低于预期表现_Underperform

什么是低于预期表现？

如果一种投资表现不佳，那么它的涨幅未能跟上其他证券。例如，在牛市中，如果一只股票的涨幅没有达到或超过标准普尔500指数的涨幅，那么这只股票就被视为表现不佳。在熊市中，如果一只股票的跌幅快于大盘，这也是一个低于预期表现的信号。“低于预期表现”还是分析师对某只股票的建议评级，意味着该股票预计表现会略逊于市场回报。这一评级也被称为市场的“适度卖出”或“弱持有”。

主要要点

• 表现不佳的股票未能跟上大盘。
• 低于预期表现的评级在不同券商之间可能有不同的含义；有时被称为弱持有或适度卖出。
• 当分析师认为一只股票的表现不太可能跟上市场时，会给予其低于预期表现的评级，但这并不意味着该股票需要被卖出。
• 股票被给予低于预期表现评级的原因有很多，但大多数情况下，都是在将公司的各项指标与同行或整个市场进行比较后得出的结果。

理解低于预期表现的评级

不同的券商对“低于预期表现”的定义有所不同，但一般来说，这一评级比“中性”差，但比“卖出”或“强烈卖出”好。

• 中性评级赋予那些预期结果能与大盘持平的股票。
• 低于预期表现评级的股票在市场表现上可能稍有欠缺：在熊市中损失较大，在牛市中获得的收益低于平均水平。
• 卖出评级是指预期该股票会贬值的股票。
• 强烈卖出反映了对公司深陷麻烦的担忧，认为股票可能会遭受重大损失。

如果一只证券未能达到或超越其被比较的指标，就可能获得低于预期表现的评级。这一比较可以是针对整个市场、竞争公司或某个指数。其他多种因素也可能导致该评级，例如对公司债务水平、价格与收益比率或市场份额丧失的担忧。

低于预期表现评级的示例

某个行业可能被描述为表现不佳。例如，公用事业行业可能因此而受到这一评级，因为经济增长可能推动该行业发展，但通货膨胀可能导致利率上升，这对公用事业板块是不利的。同样，房地产市场可能因低利率推动房地产投资信托基金的投资，但利率上升可能会改变这种动态。这些因素可能导致一个行业未能充分实现其回报潜力，因此被赋予低于预期表现评级。

如果分析师对某只具体股票的表现心存忧虑，认为其股价在各种原因下无法跟上其他股票的涨幅，但又不至于直接建议出售，那么就会给予该股票低于预期表现的评级。例如，尽管一家公司的季度或年度业绩有所增长或者盈利，但与市场相比这些回报可能无法达到水平。因此，如果一家具汽车制造商在其财年内实现12%的总回报，而标准普尔500指数在该年实现23%的总回报，这家汽车制造商可能就会被划为表现不佳。

根据不同的券商，低于预期表现的前景评级可能有不同的含义。例如，在查尔斯·施瓦布（Charles Schwab），低于预期表现的前景评级也附带卖出指导。如果一家公司被授予“强烈低于预期表现”的前景评级，它也会获得卖出指导。[1] 这些评级可能意味着对股票未能达到基准的预期。

参考文献

[1] Charles Schwab. "About Schwab Equity Ratings," Page 2. Accessed June 11, 2021.