冰山订单_Iceberg Order

什么是冰山订单

冰山订单是指将大额单一订单分拆成多个小额限价订单，通常通过自动化程序执行，以隐藏实际订单数量。“冰山”一词源于可见的订单数量仅为“冰山一角”，而实际准备下单的限价订单数量则要大得多。这种订单有时也被称为储备订单。

冰山订单主要用于机构投资者购买和出售大量证券，以便在不引起市场注意的情况下进行交易。任何时候，仅有一小部分完整订单会在二级订单簿上可见。通过掩盖大量订单的尺寸，冰山订单可以减少因股票供需重大变化所引发的价格波动。

例如，一位大型机构投资者可能希望避免下达大额卖单，这可能引起市场恐慌。发布一系列较小的限价卖单可能更能被市场接受，同时掩盖实际的卖压。另一方面，寻求以最低价格买入股票的机构投资者，也可能希望避免下达大额买单，以免被日间交易者察觉并抬高股价。

以往研究表明，交易者倾向于下达与冰山订单的数量和模式类似的订单类型，从而提升流动性并减少冰山订单对整体交易的影响。

交易者可以通过观察来自单一市场做市商的一系列限价订单来识别冰山订单，这些订单似乎不断重复。例如，一位机构投资者可能将订购一百万股的订单分解为十个各为十万股的订单。交易者需要仔细观察，以识别出这些订单的模式，实时确认这些订单正在被执行。

希望利用这些动态的交易者，可能会在这些价格水平略高处买入股票，预期冰山订单会提供强大的支撑，从而创造日内交易获利的机会。换句话说，冰山订单可能成为可靠的支撑和阻力区域，可以结合其他技术指标进行分析。

例如，某日交易者可能注意到某个价格的卖出量很高。然后，他们查看二级订单簿，发现大部分卖出量来自同一做市商的一系列相似大小的卖单。由于这可能是冰山订单的迹象，该日交易者可能决定因为持续的限价卖单形成的强大卖压而卖空该股票。

交易所通常根据接收订单的顺序来优先处理订单。对于冰山订单而言，订单的可见部分会优先执行。只有当隐藏部分在订单簿中变得可见后，它才会被执行。如果交易者已经下达了类似于冰山订单的订单，那么它们将在冰山订单的可见部分之后被执行。

假设一个大型养老金投资基金想要投资500万美元于ABC股票。该基金的投资消息可能会在短时间内导致ABC股票价格的大幅波动。为了避免这种干扰，基金设计了一个冰山订单，将其原始订单拆分为每个50万美元的小额订单。