均值回归_Mean Reversion
什么是均值回归？
均值回归的概念在各种金融时间序列数据中被广泛应用，包括价格、收益和账面价值。当某资产的当前市场价格低于其过去的平均价格时，通常被认为具有购买吸引力。反之，如果当前价格高于平均水平，则预计其将会下跌。交易者和投资者通过均值回归来调整各自的交易和投资策略时机。
关键要点
- 在金融领域，均值回归暗示诸如资产价格和收益波动等多种相关现象最终将回归到其长期平均水平。
- 均值回归理论催生了许多投资策略，从股票交易技巧到期权定价模型。
- 均值回归交易试图利用某特定证券价格的极端变化，假设其会回归到之前的状态。
- 一些技术分析中的均值回归工具包括移动平均、相对强弱指数（RSI）、布林带和随机振荡器。
理解均值回归
均值回归是一种金融理论，认为资产价格最终会回归其长期均值或平均水平。这一概念基于资产价格和历史收益会随着时间向长期平均水平靠拢的信念。偏离均值的程度越大，资产价格在未来回归均值的可能性越高。
该理论促成了多种投资策略，涉及购买或出售与其历史平均表现有显著差异的股票或其他证券。然而，收益的变化也可能表明一家公司的前景已不如从前，因此均值回归的发生概率可能较低。
在均值回归中，除了百分比收益和价格，利率甚至公司的市盈率（P/E）也可能受到该现象的影响。
投资者运用均值回归策略来获利于那些显著偏离历史均值的资产价格。其基本假设是价格最终会回归到长期平均水平。投资者通常以以下方式使用均值回归：
- 统计分析: 投资者使用Z分数等统计工具来测量资产价格偏离均值的程度。当Z分数高于1.5或低于-1.5时，可能预示着交易机会。
- 对冲交易: 在此，投资者和交易者识别出两个相关的资产。当它们之间的价格比率偏离均值时，他们会选择做多被低估的资产并做空被高估的资产。
- 波动性: 一些交易者和投资者在波动性背景下使用均值回归，当波动性很高时购买期权，期望其最终将回归均值。
- 风险管理: 止损订单和获利点通常可以围绕均值设置，以管理潜在损失并确保收益。
- 算法交易: 数量分析师在算法交易策略中使用均值回归，常常利用复杂的数学模型来预测价格变动。
均值回归中的一些考虑因素包括时间范围和市场条件。均值回归策略的有效性可能会根据时间范围而异。短期交易者可能会使用日内数据，而长期投资者可能会使用年度数据。
另一个考虑因素是均值回归在区间震荡的市场中效果更佳，而在趋势市场中效果较差。
计算均值回归
计算均值回归包括一系列统计和定量步骤，以测量资产价格偏离其历史均值的程度。
首先，收集相关资产的历史价格数据。时间范围可以根据投资者或交易者的时间视野而有 所不同。接着，计算所选时间范围内的平均价格。
然后计算每个价格点的偏差。
接下来，计算价格系列的标准差，以了解波动性。
利用这些数据，可以计算Z分数。Z分数衡量某个元素与均值相差多少个标准差。
某一特定阈值（通常为1.5或2）以上的Z分数可能表明资产被高估，低于另一个阈值（通常为-1.5或-2）则可能表明资产被低估。
均值回归与技术分析
均值回归是技术分析中的一个重要概念，成为多种指标和交易策略的基础原则。它帮助交易者识别超买或超卖状态，从而提供潜在的进出点。以下是涉及均值回归概念的一些技术指标工具：
- 移动平均: 交易者和投资者常用移动平均来识别特定期间的均值价格。当价格高于移动平均并超过某一阈值时，可能被视为超买。相反，当价格低于移动平均并低于某一阈值时，可能被视为超卖。
- 布林带: 布林带技术分析指标由中间带（简单移动平均）和使用标准差计算的两个外带组成。价格预计将回归到中间带。
- 相对强弱指数（RSI）: RSI范围从0到100，用于识别超买和超卖状态。RSI高于70表示超买状态，而低于30则表示超卖状态，均暗示可能的均值回归。
- 随机振荡器: 该指标比较某证券的收盘价与特定期间内的价格范围，通常为14天。随机振荡器值高于80被视为超买，低于20则被视为超卖。
- 移动平均收敛发散（MACD）: MACD用于识别趋势的强度、方向、动量和持续时间的变化。当MACD突破其信号线时，可能表明该资产正在偏离其均值。
日内交易涉及在同一交易日内买卖金融工具，通常只持有几分钟或几小时。均值回归在日内交易策略中发挥着关键作用，因为它帮助交易者利用短期价格波动获利。
一些关键策略包括日内移动平均法。日内交易者通常使用短期移动平均来识别日内均价。当资产价格显著偏离时，预计会发生回归。
此外，日内交易者还使用RSI和随机振荡器来在日内基础上识别超买或超卖状态。这些技术分析工具发出的信号通常促使日内交易者进出仓位。此外，在布林带的交易中，日内交易者寻找“收缩”，即带宽收窄，表明低波动性和潜在的价格大幅波动，回归被期待到均值或中间带。
事实上，一些日内交易者使用基于均值回归算法的算法策略进行高频交易。
摆动交易是一种持仓持续几天到几周的交易风格，旨在从短至中期价格中获利。均值回归在摆动交易中是一个关键概念，帮助交易者识别价格趋势的潜在反转。
提示: 在移动平均方面，摆动交易者通常使用比日内交易者更长的移动平均期，以识别特定期间的均价。
价格与移动平均之间的交叉或交叉下穿，随后发生显著偏离，可能表明潜在反转。此外，像RSI和MACD这样的工具被用来识别超买或超卖状态，暗示可能的均值回归。此外，斐波那契回撤被用来识别价格可能回归均值的潜在水平，最常见的回撤水平为38.2%、50%和61.8%。
最后，摆动交易者也可以使用如十字星、锤子、看涨吞没和看跌吞没形态等蜡烛图模式来识别潜在反转，包括均值回归机会。
在外汇交易中，均值回归策略旨在利用货币对回归其历史均值或平均价格。均值回归在使用技术分析指标识别短期机会时特别有用。
外汇交易者通常使用移动平均来识别特定期间的均匀汇率。当货币对显著偏离此平均水平时，通常会预期回归。
RSI和随机振荡器等指标通常用于识别货币对的超买或超卖状态，暗示可能的均值回归。
外汇交易者和投资者还使用支点，这些工具用于识别价格可能回归均值的潜在支撑和阻力水平。支点基于前一个交易会话的高、低和收盘价计算。
最后，货币相关性是另一个工具。一些交易者和投资者在货币相关性的背景下使用均值回归。当两对历史上相关的货币对发生背离时，交易者可能会做多表现不佳的货币对，并做空表现优秀的货币对。
均值回归的假设示例
考虑涉及XYZ公司的均值回归情境。
在过去200天中，XYZ公司的股票平均收盘价格为50。由于一份积极的财报，股价跳升至70。
在过去200天中，该股票价格的标准差为5。
接下来计算Z分数，(70-50)/5 = 4。
Z分数为4表明该股相对于其历史均值显著被高估。这可能是做空该股的信号，因为预计其将回归均值。
在接下来的几周内，最初的兴奋逐渐消退，股价逐步回落至大约52，靠近其历史均值。
均值回归的优缺点
均值回归提供了一种结构化且灵活的交易方法，但也伴随自身的挑战，包括对市场条件的敏感性和更高的交易成本。因此，交易者和投资者必须意识到这些因素，并使用有效的风险管理技术。
均值回归有几个优势，包括：
- 系统化方法: 均值回归提供了一个结构化的方法论，使得识别进出点变得更加容易。
- 灵活性: 可适用于多种资产类别和时间范围，从日内交易到长期投资。
- 风险管理: 可以在均值上下设定固定的止损和获利水平，帮助控制风险。
- 盈利潜力: 在区间震荡市场中，均值回归策略可能获利，而其他趋势跟随策略可能不太有效。
- 确认: 可以利用上述多种指标来确认均值回归信号，从而提高策略的可靠性。
重要: 均值回归理论专注于相对极端的变化的回归，正常增长或其他波动被视为预期范畴的一部分。
当然，任何方法都伴随着挑战和局限性。一些均值回归的局限性包括：
- 市场条件: 在强劲趋势市场中，均值回归的效果较差，因为价格可能在长时间内不会回归均值。
- 交易成本: 该策略通常涉及频繁交易，因此可能产生较高的交易成本。
- 虚假信号: 短时间框架特别容易受到市场噪音的干扰，从而产生虚假的均值回归信号。
- 经济事件: 经济冲击或突发新闻可扰乱均值回归模式，导致潜在损失。
- 缺乏方向: 与趋势跟随策略不同，均值回归是非方向性的，可能不适合所有交易风格。
什么是均值回归策略？
均值回归策略是一种交易方法，利用金融资产回归其历史均值或平均价格的倾向。该策略旨在识别被显著高估或低估的资产，并根据价格回归均值的预期进行交易。
什么是均值回归的最佳时间框架？
均值回归的时间框架取决于交易者或投资者的目标、风险承受能力和交易的资产类型。
什么是最适合使用均值回归交易的资产？
选择使用均值回归策略交易的资产依赖于多种因素，例如市场条件、实体的交易和投资专业知识，以及风险韧性。
一些适合均值回归策略的常见交易资产包括股票、外汇、大宗商品、交易所交易基金（ETF）和固定收益工具。
趋势跟随与均值回归有什么区别？
趋势跟随和均值回归的运作前提不同。趋势跟随的目标是利用资产向某一方向强劲运动。均值回归的目标则是捕捉价格偏离既定均值或平均值的机会。
总结
均值回归是一种金融理论，认为资产价格时间上倾向于回归其历史均值或平均值。该理论是多种交易策略在多个资产类别中运作的基石，包括股票、外汇和大宗商品。投资者通常利用移动平均、RSI和布林带等指标来识别均值回归机会。这些指标有助于找出被高估或低估的资产，从而提供潜在的进出点。
该策略可适用在不同时间段内，从日内到长期，并在区间震荡或横盘市场中特别有效。然而，交易者和投资者在运用均值回归策略时，必须结合健全的风险管理技术，并关注交易成本，鉴于均值回归策略的频繁交易特性。