套利_Arbitrage

什么是套利？

套利是指在不同市场同时购买和出售相同或相似资产，以利用其挂牌价格之间微小差异获得利润。它利用了不同市场或不同形式中相同或相似金融工具的短暂价格变动。

套利的存在源于市场低效，既利用了这些低效，又帮助解决了它们。

关键要点

• 套利是在不同市场同时买卖资产，以利用价格之间的微小差异。
• 套利交易通常发生在股票、商品和货币市场，但任何资产都可以进行套利。
• 套利利用了市场不可避免的低效性。
• 然而，通过利用市场低效，套利行为促使市场更接近效率状态。

理解套利

套利可以适用于任何资产类型，但在液态市场中最为常见，如商品期货、知名股票或主要外汇对。这些资产通常可以在多个市场同时交易。这创造了一个稀有的机会：在一个市场以特定价格购买，同时在另一个市场以更高价格出售。从原则上讲，这种情况下为交易者提供了无风险利润的机会；然而，在当今现代市场中，这些情况可能隐含着套利者未立即察觉的隐藏成本。

套利提供了一种机制，确保价格不会在长时间内大幅偏离公允价值。随着技术的进步，从市场定价错误中获利变得极为困难。许多交易者都有计算机化交易系统，用来监控类似金融工具的价格波动。任何低效的定价安排通常会迅速得到响应，机会往往在几秒钟内被消除。

套利的例子

作为套利的一个简单例子，我们来看以下情况：公司X的股票在纽约证券交易所（NYSE）的交易价格为20美元，而与此同时，在伦敦证券交易所（LSE）的交易价格为20.05美元。

一名交易者可以在NYSE购买该股票，然后立即在LSE出售相同的股票，每股盈利5美分。

交易者可以继续利用这种套利机会，直到NYSE的专家耗尽公司X的库存，或者NYSE或LSE的专家调整价格，从而消除机会。

注: 套利的类型包括风险套利、零售套利、可转换套利、负套利、统计套利和三角套利等。

一个更复杂的例子可以在外汇或货币市场中找到，使用三角套利。在这种情况下，交易者将一种货币兑换为另一种货币，再将第二种货币兑换为第三种货币，最后将第三种货币兑换回原来的货币。

假设你有100万美元，并给你提供以下汇率：USD/EUR = 1.1586，EUR/GBP = 1.4600，以及USD/GBP = 1.6939。

根据这些汇率，就有套利机会：

通过这些交易，你将获得1384美元的套利利润（假设没有交易成本或税收）。

套利如何运作？

套利利用了在两个或多个市场中相同或相似资产之间微小的价格差异。套利交易者在一个市场购入资产，同时在另一个市场出售，从而 pocket 差价。尽管在这种情况下存在更复杂的变体，但所有这些都依赖于识别市场“低效”。

套利者，通常被称为套利交易者，通常代表大型金融机构工作。套利通常涉及交易大量资金，这些瞬间机会只有通过高度复杂的软件才能识别和执行。

套利的示例

套利的标准定义涉及在多个市场上买卖股票、商品或货币，以从不可避免的价格差异中获利。

然而，“套利”一词有时也用来描述其他交易活动。合并套利是一种策略，涉及在宣布或预期合并前购买公司股票，这在对冲基金投资者中非常受欢迎。

为什么套利重要？

在获利的过程中，套利交易者提高了金融市场的效率。当他们进行买卖时，相同或相似资产之间的价格差异会缩小。价格较低的资产被抬高，而价格较高的资产则被出售。通过这种方式，套利解决了市场定价中的低效现象，并为市场增添了流动性。

结论

套利是一个同时在不同价格下买卖相同或相似产品或资产的状态，从而获得无风险利润。

经济理论指出，套利不应发生，因为如果市场有效，那么就不存在这种获利机会。然而，实际上，市场可能低效，套利也可能发生。当套利者识别并纠正这些错误定价（通过低买高卖）时，他们促使价格回归市场效率。这意味着任何出现的套利机会都是短暂的。

存在许多不同的套利策略，有些涉及不同资产或证券之间复杂的相互关系。

修正——2022年4月9日：本文先前版本中的复杂套利示例计算错误。

参考文献

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