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寡妇与孤儿股票_Widow-and-Orphan Stock

寡妇与孤儿股票是什么？​

“寡妇与孤儿股票”指的是一种通常支付高股息且被广泛认为风险较低的股票投资。这类股票通常属于大型、成熟的稳定公司，活动于非周期性行业。

主要观点​

  • 寡妇与孤儿股票具备低波动性且支付高股息。
  • 这些股票传统上被视为蓝筹股，涉及日常消费品等非周期性行业。
  • 尽管这一术语如今不再被广泛使用，但是大型价值股票的投资者倾向于选择可以被归类为寡妇与孤儿股票的投资。

理解寡妇与孤儿股票​

寡妇与孤儿股票通常存在于公用事业和日常消费品等非周期性行业，这些行业在经济衰退期间表现相对稳定。例如，许多投资者曾将1984年政府解散前的AT&T视为寡妇与孤儿股票，这意味着他们认为此股票风险较低，适合社会中最脆弱的一部分人群。

寡妇与孤儿股票通常提供低但稳定的回报，部分由股息或类似于垄断的市场地位支撑。相对而言，支付股息的增长型股票则通常具有高市盈率，是寡妇与孤儿股票的对立面。

注意： 从历史上看，股息被认为是最适合寡妇和孤儿的——即那些缺乏知识或勇气承担大风险并进行趋势投资的人。

特别考虑​

大多数投资者将受监管的公用事业视为寡妇与孤儿股票，因为这些投资的平均真实波动范围相对较窄，并且在整个市场周期中，峰值到谷值的波动性普遍低于平均股票。此外，这些股票大多数提供稳定的股息，并拥有可观的现金流。因此，它们的一些覆盖率相对较高。这在一定程度上要归功于其相对稳定的收益，这些收益受客户需求驱动，而客户需求在经济疲软时期变化不大。

不过，受监管的公用事业在需求高峰期无法向客户收取高价，因为政府控制其收费价格。所有的收费增长必须经过批准。因此，收益随时间缓慢增长，但未必能及一些在非监管周期性行业中表现出色的公司。因此，年轻投资者和寻求较高回报的人通常会避开寡妇与孤儿股票，尽管这类股票对于追求稳定回报的投资者具有吸引力。

寡妇与孤儿股票的优缺点​

如今很少有投资者使用“寡妇与孤儿股票”这一术语，多数人将这一类别的股票称为低波动投资。要符合这一标准，这些股票的贝塔值通常明显低于1。一些投资管理者专注于这类股票，通过选择具有更高股息增长潜力和价格升值潜力的股票，建立起超越低波动市场指数的业绩记录。

有时，在相对安全的股票在看似安全的行业中增加市场波动性，而非平衡收益的短时间框架内出现这样的情形。当这种情况出现时，寡妇与孤儿股票可能表现逊色于周期股。

此外，值得注意的是，寡妇与孤儿股票无法避免特定风险，例如，一家消费品公司面临重大诉讼，或一家公用事业公司面对的工厂火灾导致长期产能受损等。

而且，当企业高管利用创造性会计手段来伪造财务报表时，判断这种情况的难度相当高，这种管理层有时用以欺诈性地达到利润目标的技术。在1990年代末，公司因财务造假频频登上头条，但关键是，欺诈往往需要时间才能被揭露，且没有任何行业能够免于此类风险。