对冲交易_Hedging Transaction

什么是对冲交易？

对冲交易是投资者采取的一种战术行动，旨在降低在执行投资策略时损失资金（或出现短缺）的风险。

主要要点

• 对冲交易是投资者采取的一种战术行动，旨在降低在执行投资策略时损失资金（或出现短缺）的风险。
• 对冲交易通常涉及衍生品，例如期权、期货或远期合约，以降低投资的风险。
• 更复杂的对冲可以通过反向相关的证券进行。

理解对冲交易

对冲交易通常涉及衍生品，例如期权或期货合约，但也可以利用反向相关资产并以多种形式进行。虽然它们通常用于限制在初始投资假设错误时所面临的损失，但也可以用于锁定特定金额的利润。因此，它们是企业和投资组合经理降低整体投资组合风险的常用工具。

对冲交易可以与投资相关，也可以与常规商业交易相关，但对冲本身通常是基于市场的。与投资相关的对冲交易可以使用衍生品，例如看跌期权、期货或远期合约。

这些衍生品的功能类似于保险政策的动态。那些出于对冲目的而购买衍生品的人支付一笔保费。如果战略投资出现问题，保险政策——即战术对冲——便会支付；但如果没有问题，对冲则是沉没成本。这些成本通常远低于投资者在投资失误时可能面临的潜在损失，而如果投资如预期那样有所回报，这些沉没成本通常被投资者认为是可以接受的。

将对冲交易严格视为保险的一大问题在于，与保险不同，存在投资价值虽有所上升但幅度很小的第三种可能性，通常不被没有经验的投资者所考虑。在这种情况下，投资者可能会发现小幅收益在考虑了对冲交易成本后变成了损失。

投资者还可以通过购买反向相关资产来对冲一个资产或另一个资产所带来的整体投资组合风险。例如，投资者寻找与标准普尔500指数相关性低的股票，以在广泛持有的股票价值下跌时获得一定程度的保护。这类对冲交易通常被称为多样化，因为它们并不提供衍生品所具有的直接保护。

全球商业中的对冲交易

对冲交易对全球经济至关重要。例如，如果国内公司A向外国公司B销售商品，第一次交易即为销售。假设该销售将以公司B的货币结算。如果公司A担心货币波动影响合同的价值，当资金实际到账并转换为公司A的本国货币时，他们可以通过外汇市场进行对冲交易，采取抵消头寸以最小化货币风险。

值得注意的是，对冲交易并不一定涵盖销售或资产头寸的总价值。虽然数学上完美对冲是可能的，但几乎从不采用，因为这样的交易往往成本高于预期。这可能出于两个原因：