点线图_Point-and-Figure
什么是点线图（P&F图）？
点线图用于绘制股票、债券、商品或期货的价格变动，而不考虑时间的推移。
与某些其他图表类型（如蜡烛图）不同，后者在固定时间段内标记资产的涨跌幅度，点线图利用由叠加的X和O组成的列，每个X或O代表一特定金额的价格变动。X表示价格上涨，而O则表示价格下跌。
技术分析师在观察P&F图时，依然会使用支撑位和阻力位等概念，以及其他图形模式。有观点认为，P&F图的支撑和阻力水平及突破点更加明确，因为它过滤了微小的价格波动，且不易受到虚假突破的影响。
主要要点
- 当价格按设定金额（称为箱体大小）上涨时，生成一个X；当价格下跌同样金额时，生成一个O。
- X和O会分别堆叠在一起，通常会形成一系列的X或O。
- 箱体大小根据资产的价格和投资者的偏好而设定。
- 当价格逆向于当前趋势并超出预设的反转幅度时，将形成新的X或O的列。
如何计算点线图（P&F图）
点线图不需要计算，但需要设置至少两个变量。
一个变量是箱体大小。箱体大小可以是特定的美元金额，如$1；也可以是百分比，例如当前价格的3%；或者基于平均真实波幅（ATR），这意味着箱体大小会随波动性变化。
另一个需要设定的变量是反转幅度。反转幅度通常是箱体大小的三倍。例如，如果箱体大小为3。反转幅度可以根据交易者的意愿设置，例如是箱体大小的1倍，或5.5倍。
可选的变量是使用标的资产的高价和低价，还是使用收盘价。使用高低价意味着会生成更多的X和O，而仅使用收盘价（与高低价相比计算的波动较少）则会生成较少的X和O。
点线图（P&F图）能告诉你什么？
与传统蜡烛图或柱状图相比，点线图通常为技术分析师提供不同的交易和趋势信号。虽然一些分析师更依赖点线图，另一些则使用这些图表来确认传统图表所提供的信号，试图避免虚假突破。
点线图的关键在于箱体大小，即决定是否为图表添加新的X或O的价格变动量。例如，如果箱体大小为15，当价格上涨到$18时，将在当前X列中添加一个新的X。
值得注意的是，只要价格继续上涨且未突破预设的反转幅度，X的行将继续在同一列中。如果价格达到反转幅度，则开始形成新的O列。
在下行市场中，O列也是如此；该列继续，直到股票达到反转幅度，此时将开始新的X列。
当价格不再足够移动以在当前X或O列中放置另一个X或O，然后价格向相反方向移动至少三个箱体大小（如果这是选定的反转幅度）时，便发生了反转。当反转发生时，多个X或O将同时被绘制。例如，在价格上涨或X列之后，如果发生反转且反转幅度为三个箱体大小，反转时将画出三个O，从最高的X下方一格开始。
交易者用于P&F图的方式与其他图表类似。他们依然关注支撑和阻力水平。突破可能标志着重大趋势变化。根据箱体大小，列本身可以代表重要趋势，当列发生变化（从O变为X或从X变为O）时，可能标志着显著的趋势反转或回调。
点线分析师
《华尔街日报》的创始人查尔斯·道被认为开发了点线图，以确定供需之间的失衡。[1]
专注于点线图的顶尖技术分析师之一是汤姆·多尔西，他于1987年创立了研究公司Dorsey, Wright & Associates。他撰写了多本关于该主题的书籍，包括《点线图分析：市场价格预测与跟踪的基本应用》。纳斯达克于2015年收购了Dorsey, Wright & Associates。[2]
多尔西帮助普及了将点线图与更传统的技术指标（如移动平均线、相对强弱指数和涨跌线）结合使用的做法。
点线图（P&F）与砖形图的区别
砖形图同样基于箱体大小，当价格按箱体大小变动时，会创建一个向上或向下的砖块，并与前一个砖块形成45度角。砖形图之间从不相邻。因此，当价格朝相反方向移动两个箱体时，就会发生反转。
这两种图表的主要区别在于外观。P&F图是并排的X和O列，而砖形图则是生成一系列分散在时间上且呈45度角的箱体。
使用点线图（P&F图）的局限性
P&F图对价格变化的反应较慢。例如，突破必须移动到一定的箱体大小，才能发出突破信号。这可能对某些交易者有利，因为它可以减少虚假突破信号，但价格已经超出突破点移过了箱体大小（或更多）。对于某些交易者而言，在价格已经发生如此移动之后才收到信号，可能并不有效。
此外，尽管P&F图有助于减少虚假突破的数量，但虚假突破仍然会发生。看似突破的情况也可能在短时间内逆转。
P&F图在帮助交易者保持在强劲趋势中表现良好，因为许多小的逆趋势波动会被过滤掉。然而，当发生反转时，可能会显著消耗利润或导致重大损失。由于反转幅度通常较大，如果交易者仅使用P&F图，他们不会看到反转，直到价格已经显著逆转。
在使用P&F图时，建议同时关注资产的实际价格，以便实时监控风险。这可以通过监控蜡烛图或开盘-最高-最低-收盘（OHLC）图来实现。
参考文献
[1] Nasdaq. "Point & Figure Basics," Page 2. Accessed Nov. 22, 2020.
[2] Nasdaq. "Tom Dorsey." Accessed Nov. 22, 2020.