熊市价差_Bear Spread

什么是熊市价差？

熊市价差是一种期权策略，适用于那些轻微看跌并希望在最大化利润的同时最小化损失的投资者。其目标是在标的资产价格下跌时获得利润。该策略涉及同时购买和出售相同到期日但具有不同执行价格的看跌期权或看涨期权。

熊市价差与牛市价差形成对比，后者适用于预计标的资产价格适度上涨的投资者。

投资者执行熊市价差的主要原因是他们预计标的资产价格将会下跌，但并不幅度明显，并希望从中获利或保护现有的头寸。交易者可以启动的两种主要熊市价差是：熊市看跌价差和熊市看涨价差。这两种情况都可以归类为垂直价差。

熊市看跌价差涉及同时购买一个看跌期权，以期望从标的资产的下跌中获利，并出售（写出）另一个到期相同但执行价格较低的看跌期权，从而产生收益以抵消购买第一个看跌期权的成本。这项策略将导致交易者的账户净支出。

另一方面，熊市看涨价差则是通过出售（写出）一个看涨期权来创造收入，同时购买一个到期相同但执行价格较高的看涨期权，以限制上行风险。这一策略将导致交易者的账户净收入。

熊市价差也可包含比率，比如以购买一个看跌期权再出售两个或更多执行价格低于第一个的看跌期权。由于这是一个在标的资产下跌时获利的价差策略，若市场上涨则会遭受损失。然而，损失将限制在支付的价差溢价之内。

假设投资者对XYZ股票看跌，目前股价为每股50美元，预计在接下来的一个月中股价会下跌。投资者可以建立一个熊市看跌价差，通过购买48美元的看跌期权并出售（写出）44美元的看跌期权，净支出为1美元。

最佳情况是股价最终位于或低于44美元。最坏的情况是股价最终位于或高于48美元，期权到期失效，交易者损失了价差的成本。

投资者也可以使用熊市看涨价差。当投资者对XYZ股票看跌，当前股价为50美元，预计在接下来的一个月中股价会下跌。投资者以3美元的净收入出售（写出）44美元的看涨期权，并购买48美元的看涨期权。

如果股价最终位于或低于44美元，则这些期权到期失效，交易者保留价差收入。相反，如果股价最终位于或高于48美元，交易者将损失价差收入减去（44 - 48）的金额。

熊市价差并不适合所有市场条件。它们最适合于标的资产价格适度下跌而没有大幅波动的市场。此外，虽然熊市价差限制了潜在损失，但也会限制可能的收益。