等权重_Equal Weight

等权重是一种比例测量方法，在这一方法中，投资组合、指数或指数基金中的每只股票被赋予同等的重要性。因此，评估整体集团表现时，最小公司股票与最大公司股票的统计意义或权重是相等的。

等权重指数也被称为非加权指数。

关键要点

• 等权重是一种比例衡量，赋予投资组合或指数基金中的每只股票同样的重要性，而不管公司的规模。
• 等权重与以市值加权的方式相对，这种方式在指数和基金中更为常见。
• 由于小型股票的历史表现及多只交易所交易基金（ETF）的出现，等权重投资组合的概念日益受到关注。
• 与市值加权的指数基金相比，等权重指数基金的股票周转率通常更高，因此它们的交易成本通常也更高。

理解等权重

等权重与更常用的基于市值加权的投资组合和基金方法不同。

许多最大的市场指数是以市值加权或价格加权的。例如，标准普尔500（S&P 500）这类市值加权的指数，按照市值给最大的公司更高的权重。像苹果和微软这样的大型公司是标准普尔500的最大持股。价格加权的指数，如道琼斯工业平均指数（DJIA），则对股票价格较高的股票赋予更大的权重。

由于小型股票的历史表现以及几只交易所交易基金的出现，等权重投资组合的概念受到越来越多的关注。标准普尔开发了基于市值、市场和行业组合的80多个不同的等权重指数。

注： 在道琼SPDR道琼斯工业平均指数ETF（DIA）中，截至2021年9月，最大的持股包括联合健康集团、高盛和家得宝。[1]

等权重指数的表现

小型股票通常被视为高风险、高回报的投资，相较于大型股票。在理论上，将标准普尔500中较小公司的权重提高，应该能增加投资组合的回报潜力。历史上，在短期内，确实是这样——从2020年9月到2021年9月，标准普尔500等权重指数（EWI）的总年回报率为41.93%，而传统的标准普尔500指数为33.72%。[2]

然而，从长期来看，这一差距会缩小——实际上，回报率反转。从2019年9月到2021年9月，标准普尔500等权重指数的10年年化总回报率为15.32%，但标准普尔500的回报率为16.32%。[2]

重要： 标准普尔全球公司（Standard & Poor's的母公司）在2003年1月开发了标准普尔500等权重指数——这是流行的标准普尔500指数的等权重版本。尽管这两个指数由相同的股票组成，但不同的加权方式导致这两个指数具有不同的特性和投资者的不同收益。

等权重基金的实例

Invesco提供十几个不同的等权重基金，涵盖不仅是S&P 500等主要指数，还包括市场的许多重要行业。例如，Invesco S&P 500等权重ETF（RSP）对标准普尔500中最小公司的的暴露程度与通用电气等企业巨头相同。[3]

与市值加权的指数基金相比，等权重指数基金的投资组合周转率通常更高：基金经理需要定期调整投资金额，以使每个持股在总投资组合中占据相同的百分比。因此，它们通常具有更高的交易成本，并且其交易价格可能比常规指数基金更波动。然而，若某一大型行业经历经济衰退，等权重ETF通常会提供更多保护。

其他等权重指数ETF的例子包括基于罗素1000等权重指数的Invesco罗素1000等权重ETF，以及使用纳斯达克100等权重指数作为基准的First Trust NASDAQ-100等权重指数基金。[5]

参考文献

[1] Yahoo Finance. "SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA)." Accessed Sept. 16, 2021.

[2] S&P Dow Jones Indices. "S&P 500." Accessed Sept. 16, 2021.

[3] Invesco. "RSP—Invesco S&P 500® Equal Weight ETF." Accessed Sept. 16, 2021.

[4] Invesco. "Invesco Russell 1000 Equal Weight ETF." Accessed Sept. 16, 2021.

[5] First Trust. "First Trust NASDAQ-100 Equal Weighted Index Fund (QQEW)." Accessed Sept. 16, 2021.