自主订单_With Discretion
什么是自主订单？
自主订单是一种订单形式，允许经纪人在执行方面具备一定的灵活性，包括时机、价格等方面。自主订单也可称为不被拘束的订单。
关键要点
- 自主订单是指经纪人在为客户执行订单时，具有一定的自主裁量权，而无需每个订单决策或细节都得到客户的明确许可。
- 自主订单通常伴随有条件订单，例如根据市场变化调整限价。
- 自主订单是自主投资管理的一个关键组成部分，允许经纪人或顾问在不征询客户意见的情况下，为其交易。
- 自主订单使经纪人免于对客户可能遭受的潜在损失负责，只要他们在追求最佳执行的目标下行使裁量权。
理解自主订单
更广泛地说，自主订单是指经纪人或其他金融市场专业人士能够在没有客户明确确认的情况下提出和处理的订单。这些订单可以扩展标准类型的条件订单，以提高订单的执行可能性。此外，自主订单还帮助提高执行订单的成功率，同时允许投资者设定某些条件限制。
标准类型的条件订单可以包含额外的自主组件。该自主组件通常添加到限价订单和止损订单中。这个组件是一项基本的订单条款，允许投资者在订单中包含自主金额。因此，如果经纪人在接到带有自主裁量的限价订单时，可以根据市场活动和流动性调整限价。
自主订单可以通 过电子交易系统或与经纪人直接进行。无论哪种情况，投资者需与经纪公司指定带有自主金额的条件订单。自主金额通常以分为单位，并为订单执行提供超出标准条件的灵活性。经纪商将这些订单视为特殊订单，进行监控以便提交。经纪商会寻求为客户提交最佳价格的订单。
自主订单受经纪公司允许的限制。如果提供，通常可以添加到所有类型的订单中。在某些情况下，投资者可能会为单日订单添加自主金额。自主金额也可以添加到有效期至取消(GTC)的订单中，这类订单会无限期开放，除非由投资者取消。
自主订单示例
许多投资者选择在标准的买入和卖出限价订单中添加自主金额。限价订单是最基本的条件订单类型，使投资者能够选择他们希望以特定价格买入或卖出证券。买入限价订单的价格通常低于市场价格，而卖出限价订单的价格则高于市场价格。
在自主买入限价订单中，投资者会指定一个低于市场的执行价格。该投资者还将通过其交易系统或直接与经纪人沟通指定自主金额。如果投资者为一只当前价格为20，并设定10 美分的自主金额，则意味着他们希望以20至20.10，该订单将被提交并执行。
在自主卖出限价订单中，投资者会指定一个高于市场的执行价格。该投资者同样会为其订单指定自主金额。如果投资者为一只当前交易价格为24，并设定10美分的自主金额，则该订单可以在$23.90或更高的价格提交和执行。
自主投资管理
自主投资管理是一种投资管理形式，由投资组合经理或投资顾问为客户的账户做出买入和卖出决策。“自主”一词指的是投资决策由投资组合经理自行决定。这意味着客户必须对投资经理的能力有极大的信任。
自主投资管理只能由在投资行业拥有丰富经验和高级教育背景的人士提供。通常，自主投资管理仅面向拥有可投资资产的重要高净值客户提供。
这些客户必须维持一个自主账户——一个允许授权经纪人在未征得客户同意的情况下买卖证券的投资账户。客户还必须与经纪人签署自主披露文件，以记录客户的同意。自主账户有时被称为管理账户；许多经纪公司要求客户最低资产（如$250,000）才能有资格享受此服务，并通常会按管理资产（AUM）收取1%至2%的年度费用。