高收盘_High Close
什么是高收盘？
高收盘是一种股票操纵策略，操纵者在交易的最后几分钟内以高价进行少量交易，以给人一种股票表现极佳的印象。
关键要点
- 高收盘是一种股票操纵手法，在交易最后几分钟内以高价进行少量交易。
- 高收盘尤其常见于流动性低、信息不对称程度高的股票。
- 蜡烛图等指标可以帮助投资者判断是否存在交易操纵行为。
理解高收盘
高收盘发生在金融市场交易时段的结束。收盘价是交易时段结束前最后一笔交易的价格。这些价格用于生成传统的线形股票图表，同时也用于计算移动平均线。
由于收盘价受到广泛关注，交易者可能会加以操纵，以制造股票上涨的假象。这种被称为高收盘的行为在微型股中尤为显著，因为对这些股票的价格提升所需的资金量较少。收盘价还可能会抬高与该证券相关的衍生品价格，类似地，互惠基金的净资产值也是基于收盘价计算的。
大部分高收盘操纵发生在月末或季末。流动性低且信息不对称程度高的股票尤其容易受到操纵。
特别考虑
2000年，西安大略大学经济学家乔尔·弗里德发表了一份题为《高收盘》的报告，指出只要有多个投资者基 于基本面进行交易，高收盘就“没有实质性的经济后果”。[1]
交易者在使用收盘价作为微型和小型股票成功的衡量标准时应谨慎，建议关注蜡烛图和其他指标以获取更多洞察力。由于大多数严肃的投资者都在关注收盘价，股票操纵者希望借此在特定股票上制造热度，从而吸引投资者。
高收盘与股票操纵
股票操纵是通过人为抬高或压低证券价格来获得个人利益的行为，高收盘便是其中之一。这些操纵属于非法交易，涉及到私利。[2]
尽管违法，但监管机构往往难以发现这些操纵行为。操纵者通常专注于小型公司的股票，因为操纵这些股票的股价要容易得多。便士股比中型和大型企业更频繁地成为目标，后者受到分析师的更严格审查。股票操纵也被称为价格操纵、市场操纵，或简单称为操纵。
除了高收盘，其他类型的操纵还包括“拉高出货”，这是最常见的操纵方式，通过人为抬高微型股的价格后进行抛售，导致后续跟风者买单。此外，还有与“拉高出货”相对的“泼水卖出”，此类操纵可能较少见，因为抹黑一家声誉良好的公司往往比抬高一家无名公司声誉要困难得多。
重要提示： 高收盘是一种股票操纵行为，如被滥用，将会引发监管机构的注意。
高收盘示例
假设公司ABC的股价在交易日开始时为0.32。交易者XYZ在该公司建立了头寸，押注其价格在未来几周将上涨至0.60。
ABC的股价暴涨100%，其他微型股交易者在观察到价格变化后涌入ABC。第二天，XYZ在市场上卖出ABC，然后在当天结束时再次买入。XYZ连续两天重复这一高收盘操作，更多的交易者购买了ABC，并在两天后，ABC的价格轻松突破了$1。
高收盘的滥用
2014年，美国证券交易委员会（SEC）指控高频交易公司Athena Capital Research利用“在几乎每个交易日的最后两秒内进行大量激进的快速交易，以操纵数千只纳斯达克上市股票的收盘价格”。[3]
这些交易发生在2009年6月至12月，Athena的意图是提升这些股票的可用流动性并推动其价格，以便获得其持有股票的利益。为了实现这一目标，Athena使用了一种名为Gravy的算法，该算法用于买卖该股票的订单。Gravy在交易的最后几秒内占据了这些股票交易量的70%以上，从2009年6月开始直到同年12月。最终，Athena支付了100万美元的罚款以解决指控。[3]
参考文献
[1] Joel Fried. "High Closing," Page 1. Department of Economics, University of Western Ontario, November 2000.
[2] Financial Industry Regulatory Authority. "Rule 2020. Use of Manipulative, Deceptive or Other Fraudulent Devices." Accessed Jan. 28, 2021.
[3] U.S. Securities and Exchange Commission. "SEC Charges New York-Based High Frequency Trading Firm With Fraudulent Trading to Manipulate Closing Prices." Accessed Jan. 28, 2021.