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魔法公式投资_Magic Formula Investing

什么是魔法公式投资？​

魔法公式投资是一种基于规则的、有纪律的投资策略，旨在向人们教授一种相对简单易懂的价值投资方法。该策略依赖于对公司和股票的量化筛选，旨在通过使用标准普尔500指数（S&P 500）来代表市场回报，以打败股市平均年回报。简单来说，它通过根据股票的价格与资本回报进行排名来运作。

魔法公式投资教会你如何以系统性和非情感的视角来进行价值投资。这一公式由投资者、对冲基金经理和商业教授乔尔·格林布拉特（Joel Greenblatt）开发，适用于大盘股，但不包括任何小型或微型公司。

关键要点​

  • 魔法公式投资是一种经过成功回测的策略，可以提高你战胜市场的几率。
  • 该策略专注于筛选符合特定标准的公司，并采用系统化、非情感的过程来管理投资组合。
  • 这一基于价值的策略由投资者和对冲基金经理乔尔·格林布拉特在2005年出版的《打败市场的小书》中公布，并于2010年更新为《仍能打败市场的小书》。
  • 在最初的出版物中，格林布拉特声称年化回报超过30%。
  • 魔法公式排除了某些类型的公司，如市值较小的公司、外国公司、金融公司和公用事业公司。

理解魔法公式投资​

魔法公式策略首次在2005年的畅销书《打败市场的小书》中和2010年的续集《仍能打败市场的小书》中由投资者乔尔·格林布拉特描述。格林布拉特是哥谭资产管理公司的创始人和前基金经理，毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，目前担任哥伦比亚大学商学院的兼职教授。

在书中，格林布拉特为股票投资概述了两个标准：股票价格和公司资本成本。投资者使用格林布拉特的在线股票筛选工具，而不是进行公司和股票的基本分析，从中挑选出30到50家排名靠前的公司进行投资。公司排名的依据包括：

  • 公司的收益，通过息税前利润（EBIT）计算。
  • 收益率，通过每股收益（EPS）除以当前股价计算。
  • 资本回报率衡量公司利用资产生成收益的效率。

使用这一策略的投资者会在持有股票不到一年时卖出亏损股票，以利用允许投资者通过亏损抵减收益的所得税条款。他们会在持有超过一年后出售赢利股票，以享受长期资本收益的减税优惠。然后，他们将再次开始这一过程。

正如格林布拉特在2006年接受《巴伦周刊》采访时所说，魔法公式旨在帮助投资者“以低价买入优质公司”。通过这一简单、非情感的方法，投资者筛选出在价值投资视角下表现良好的公司。

重要提示： 魔法公式投资只涉及时市值较大的股票，不包括小市值公司。

魔法公式投资的要求​

由于格林布拉特的魔法公式仅适用于市值超过5000万美元的公司，它排除了小盘股。剩下的都是大公司，但不包括金融公司、公用事业公司和非美国公司。

以下要点概述了该公式的运作方式：

根据格林布拉特的说法，他的魔法公式投资策略已实现30%的年回报率。尽管在计算策略的回报时存在差异，许多独立研究人员发现，魔法公式投资策略在与标准普尔500指数的比较中，回测结果显示出良好的表现。

魔法公式投资的优缺点​

魔法公式投资方法的主要优点在于其简单性：你不需要成为受过专业培训的投资专家或华尔街天才即可有效投资。只需遵循几个简单的规则，就能找到一篮可靠的投资项目。此外，它还减少了情绪或非理性决策的可能性。

然而，与其名称相反，魔法公式并没有什么神奇之处，也不一定总是最佳策略。对该公式进行的一些市场测试发现，其回报低于预期，这可能与市场动态的变化或跟随格林布拉特方法的投资者数量增加有关。此外，一些分析师声称通过引入更多变量（如债务/权益比率或股息收益率）来改善该方法。

魔法公式投资的优缺点概述​

优点​

  • 适合任何投资者的简单、易于遵循的规则。
  • 促进以理性和基于数据的方式进行无情感或压力的投资。
  • 在多个回测中显示出优于市场的回报。

缺点​

  • 回报不总是达到格林布拉特所取得的高数字。
  • 一些分析师认为，通过引入新变量或更频繁地进行再平衡可以改善该方法。

魔法公式是什么意思？​

魔法公式投资是一种基于规则的投资策略，允许普通人识别被低估或表现突出的公司。它由乔尔·格林布拉特在2005年的《打败市场的小书》中首次描述。

如何使用魔法公式投资？​

魔法公式投资使用一组量化标准来剔除某些公司，并对剩下的公司按收益和回报的高低进行排名。通过逐步建构和每年再平衡投资组合，可以实现相对较高的回报。

如何计算魔法公式？​

使用魔法公式方法进行投资的关键指标是收益率和资本回报率。收益率通过将每家公司的息税前利润（EBIT）除以企业的总价值来确定。资本回报率通过将公司的EBIT除以其净固定资产和营运资金的总和来确定。

魔法公式投资有效吗？​

魔法公式投资已经无法再保持30%复合年增长率的回报，但一些研究仍显示出较好的结果。一项对2003年至2015年市场表现的回测发现，魔法公式策略的年化回报为11.4%，而标准普尔500指数为8.7%。回测的作者写道：“这显然是对基准的超越，但远不如《打败市场的小书》的声称。”

结论​

魔法公式是一种简单的、基于规则的系统，旨在为普通投资者带来高回报。通过遵循简单的算法方法，魔法公式使投资者能够轻松识别表现优异或被低估的公司，而不让情绪或直觉影响判断。尽管当前的回报远低于魔法公式首次出版时的水平，但经过一些调整后，这一方法仍然可以战胜市场。

更正——2023年2月1日：本文的先前版本错误地陈述了市场资本化和投资者在格林布拉特的在线股票筛选器中可选择的公司数量。现已修改为市场资本化从5000万美元起，投资者可以选择30到50家公司。

参考文献​

No references found.