Vega中性_Vega Neutral
什么是Vega中性？
Vega中性是一种在期权交易中管理风险的方法，通过建立对标的资产隐含波动率的对冲来实现。
Vega是期权希腊字母之一，其他包括delta、gamma、rho和theta。Vega对应于Black-Scholes模型中波动率的价格因子，但它代表的是期权价格对波动率的敏感度，而不是波动率本身。当期权交易者认为波动率对利润构成风险时，他们会使用Vega中性策略。
关键要点
- Vega中性是在期权交易中通过对冲标的资产隐含波动率来管理风险的一种方法。
- 当期权交易者认为波动率对利润构成风险时，他们可能会采用Vega中性策略。
- Vega与Black-Scholes模型中的波动率价格因子相对应，但它表示的是期权价格对波动率的敏感度，而不是波动率本身。
- 希腊字母Vega是“期权希腊字母”之一，其他包括delta、gamma、rho和theta。
Vega中性的工作原理
Vega中性并不像针对其他希腊字母的中性头寸那样流行。Vega基本上告诉交易者，隐含波动率（IV）变化1%会如何影响期权价格。因此，Vega是期权溢价对波动率的敏感度的衡量标准。Vega中性头寸是期权交易者从计算中去除这种敏感度的一种方式。如果一个头寸是Vega中性的，当隐含波动率变化时，它不会产生利润或亏损。
建立Vega 中性投资组合
单个头寸的Vega可以在所有主要交易平台上查看。要计算期权投资组合的Vega，只需将所有头寸的Vega相加。短头寸的Vega应当从长头寸的Vega中减去（所有的头寸都需按手数加权）。在一个Vega中性的投资组合中，所有头寸的总Vega应为零。
Vega中性的实例
例如，如果一位期权交易者持有100手行权价为10，那么交易者会考虑做空相同标的产品，以消除110的看涨期权，Vega为$5。
然而，这种说法过于简化，因为它没有考虑不同的到期日或其他复杂情况。实际上，如果期权具有不同的到期日，就很难实现真正的Vega中性，因为不同期限的期权隐含波动率通常不会以相同的幅度变化。
隐含波动率的期限结构显示，大多数期权的IV会根据到期月份的不同而波动。为了解决到期问题，可以使用时间加权Vega，但需要注意的是，这做出了一个比较大的假设，即IV主要受到到期时间的影响。
同样，如果交易者希望通过不同标的产品的期权创建Vega中性头寸，他们必须对这两个标的产品隐含波动率之间的相关程度非常有信心。
Vega中性策略通常试图从隐含波动率的买卖差价或看跌期权与看涨期权隐含波动率之间的偏斜中获利。也就是说，Vega中性通常与其他希腊字母结合使用，比如在合成Delta中性/Vega中性交易或长Gamma/Vega中性交易中。