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未注册股票_Unregistered Shares

什么是未注册股票？​

未注册股票，也称为限制性股票，是指未向证券交易委员会（SEC）注册的证券。它们通常通过私募、D类股发行或员工股票福利计划以专业服务的报酬或为初创公司融资的方式发放。

例如，一家私人公司可能会将未注册股票发放给其高管和董事会成员，作为其薪酬方案的一部分。

主要要点​

  • 未注册股票是指任何未在SEC备案的有效注册声明的公司股票形式。
  • 未注册股票的投资者保护较少，风险更高，因此公司通常要求特定条件，比如成为高收入投资者，才能出售这些股票。
  • 投资者可以通过查找特定证券是否在SEC的EDGAR数据库中注册，以防止在未注册证券骗局中受到损害。

理解未注册股票​

未注册股票相比注册证券具有更少的投资者保护，并且面临不同种类的风险。因此，公司只能将未注册股票出售给“合格投资者”。

要被视为“合格投资者”，您必须是高净值个人（HNWI）或高收入投资者。HNWI的标准因金融机构而异，但通常您需要拥有六到七位数的流动资产。高收入投资者通常每年收入至少为20万美元，或对于已婚夫妇来说，每年收入至少为30万美元。

过去，招揽或广告未注册股票是被禁止的。然而，在2013年，SEC根据《创业公司融资法案》（JOBS Act）采纳了506(c)规则，允许对某些未注册证券进行招揽和广告。

出售未注册股票通常被视为重罪，但此规则有例外。SEC的144号规则列出了未注册股票可以出售的条件：

  • 必须持有一段规定的时间。
  • 必须有关于证券历史表现的足够公开信息。
  • 出售的股票数量不得超过未发行股票的1%或过去四周平均交易量的1%。
  • 所有适用于任何交易的正常交易条件必须得到满足。
  • 超过5,000股或价值超过50,000美元的股票出售必须事先注册SEC。如果卖方与发行未注册股票的公司没有关联（且至少三个月没有关联），并且持有该股票超过一年，则此条件有例外。

未注册股票骗局​

有时，投资者会在未注册证券骗局中受到利用。这些骗局通常将销售宣传为低风险和高收益的私人发行。

SEC建议投资者在考虑投资未注册发行时，留意以下潜在欺诈的常见迹象：

  • 高回报的低风险承诺
  • 未注册的投资专业人士
  • 激进的销售手段
  • 销售文件存在问题
  • 没有净资产或收入要求
  • 只有一个销售人员参与
  • 假冒或虚拟办公室
  • 公司没有良好的信誉或未上市
  • 不请自来的投资报价
  • 管理层或推广者的可疑或无法验证的简历

投资者还可以通过在SEC的EDGAR数据库中查找特定证券，以确认其是否注册。普通投资者交易的股票都将在此数据库中注册。