内部信息_Insider

什么是内部信息？

内部信息是指关于一家上市公司计划或财务的事实，这些信息尚未向股东披露，如果利用这些信息进行投资，将对信息持有者造成不公平的优势。基于内部信息买卖股票可能构成犯罪。

内部信息通常可被公司内部或与公司关系紧密的高管获取。

理解内部信息

在一家公司的内部，少数人必然会知晓某一事件，这一事件一旦披露，将显著影响公司的股价。这可能是待宣布的并购、产品召回、盈利下滑，或是重大项目的失利。在极端情况下，这甚至可能是即将曝光的金融丑闻。

知晓这些信息的人不仅被要求保密，法律也禁止他们利用这些知识，通过买卖公司股票或将信息传递给其他人来谋取利益。

内部交易在实质信息尚未公开且已经进行交易的情况下是违法的。这被视为对自由市场的不公平操控，给予特定个体以优势。最终，这破坏了市场诚信的信心，并可能抑制经济增长。

关键要点

• 内部信息是指有关上市公司的非公开事实，这些信息可能为投资者提供优势。
• 利用内部信息来帮助投资者在买卖股票中获利的行为称为内部交易，属于违法行为。
• 美国证券交易委员会（SEC）监管合法的内部交易。

监管内部信息与交易

利用内部信息进行交易，或建议第三方基于该信息进行交易的人，可能会被认定为内部交易。

显然，公司内部人士拥有股票，并不时进行买卖，并非所有的内部交易都是非法的。

在美国，证券交易委员会（SEC）监管合法的内部交易。高管、董事和员工进行公司股票交易需遵循1934年证券交易法的相关规定。

自该法律通过以来，内部交易的可执行定义因一系列高调的证券欺诈判决和堵漏洞的立法而不断扩展。

例如，2000年，美国国会通过了公平信息披露规定（Regulation FD），旨在遏制公司对部分股东或其他交易者的选择性信息披露。该规定要求，任何时候一家公司向相关方披露之前未公开的信息时，必须同时向所有交易者公开并提供该信息。

SEC将基于内部信息的交易视为严重的欺诈罪，被判有罪的个人可能面临巨额罚款或监禁。商业巨头和媒体人士玛莎·斯图尔特（Martha Stewart）因利用内部信息进行交易以避免损失，于2003年被指控证券欺诈及其他罪名。她被判入狱五个月，并支付了45,673美元的追偿金，加上12,389美元的判决前利息和137,019美元的民事罚款。

参考文献

[1] U.S. Securities and Exchange Commission. "Selective Disclosure and Insider Trading." Accessed Sept. 29, 2021.

[2] U.S. Securities and Exchange Commission. "The Laws That Govern the Securities Industry." Accessed Sept. 29, 2021.

[3] U.S. Securities and Exchange Commission. "Martha Stewart and Peter Bacanovic Agree to Settle SEC Insider Trading Charges." Accessed Sept. 29, 2021.