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票据_Note

什么是票据？​

票据是一种法律文件，表示借款人向债权人或投资者的欠款。票据与债券有相似的特征，投资者通过持有票据收取利息，并在未来某个日期收回所投资的本金。

票据可以要求发行人在预定日期偿还借款人的本金及任何利息支付。票据有多种用途，包括家庭成员之间的非正式贷款协议、安全投资，以及公司发行的复杂债务工具。

关键要点​

  • 票据是一种法律文件，代表发行人向债权人或投资者发放的贷款。
  • 票据涉及偿还借款的本金，以及任何预定的利息支付。
  • 美国政府发行国库票据（T-notes）以筹集资金用于基础设施支出。

理解票据​

票据是一种债务证券，要求在预定的利率下、于特定的时间框架内偿还贷款。票据类似于债券，但通常到期日早于其它债务证券，例如债券。例如，某张票据可能年利率为2%，并在一年或更短时间内到期；而债券可能提供更高的利息率，并在几年后到期。通常情况下，成熟日期较长的债务证券利率较高——在其他条件相同的情况下——因为投资者需要得到补偿，以弥补将资金锁定较长时间的风险。

然而，票据还可以有其他多种应用。票据可以指如需求票据等贷款安排，需求票据是一种没有固定还款计划的贷款。借款人可在任何时刻要求偿还需求票据。通常情况下，需求票据用于家庭和朋友之间的小额非正式借贷。

票据也可以充当货币。例如，欧元票据是欧元区使用的法定货币和纸币。欧元票据有多个面额，包括五、十、二十、五十和一百欧元。

作为投资工具的票据​

一些票据用作投资，例如抵押贷款支持票据，这是一种资产支持证券。例如，抵押贷款可以被捆绑成一个基金，并作为投资出售——称为抵押贷款支持证券。投资者根据贷款利率获得利息支付。

作为投资的票据可以具有附加功能，增强典型债券的收益。结构性票据本质上是一种债券，但具有附加的衍生品成分，这是一种其价值源于基础资产（如股票指数）的金融合同。通过将股票指数元素与债券结合，投资者可以从债券中获得固定的利息支付，并在证券的股票部分表现良好时获得潜在的增强收益。

公司可以发行有担保和无担保的债务证券，具有不同的到期日期。资本票据是无担保且短期债务的例子。值得注意的是，对于公司发行的任何票据或债券，所投资的本金金额可能不被保证。然而，任何保证的有效性仅取决于发行票据公司的财务状况。

具有税收优惠的票据​

一些票据因其收入和税收优惠而被投资者购买。例如，市政票据由州和地方政府发行，投资者可以购买以获得固定利率。市政票据是一种政府筹集资金以支付基础设施和建设项目的方式。通常，市政票据在一年或更短时间内到期，并且可能在州和/或联邦层面上免税。

作为避风港的票据​

国库票据，通常称为T-notes，是由美国政府发行的金融证券。由于其固定收益，国库票据颇受欢迎，并在经济和金融困难时期被视为避风港投资。T-notes由美国财政部担保和支持，意味着投资者的本金投资有保障。

T-notes可用于筹集资金，用于偿还债务、开展新项目、改善基础设施，以及整体经济获益。这些票据以100美元的增量出售，每六个月支付一次利息，并在到期时向投资者支付票据的全额面值。国库票据的到期日期为两年、三年、五年、七年和十年。因此，T-notes的期限通常比国库券长，但比国库债券短。

重要提示： 无担保票据的发行人不受股票市场要求的约束，因此无需公开提供影响投资价格或价值的信息。

其他类型的票据​

政府和公司发行的票据种类繁多，许多具有自身的特征、风险和特点。

无担保票据是一种企业债务工具，没有任何附带担保，通常持续三到十年。利率、面值、到期日和其他条件因无担保票据而异。例如，假设A公司计划以2000万美元收购B公司。进一步假设A公司已经有200万美元的现金，因此它向债券投资者发行1800万美元的无担保票据。

然而，由于这些票据没有附加担保，如果收购未能如预期进行，A公司可能会违约。因此，若A公司最终被清算，投资者可能会得到很少或没有的赔偿，这意味着其资产将以现金出售以偿还投资者。

无担保票据仅凭支付承诺支持，这使其比其他类型的债券投资更具投机性和风险。因此，无担保票据的利率通常高于有担保的票据或债券，因为后者受到保险政策的支持，以防借款人违约。

本票是借款方与贷款方之间书面记录的资金借贷。贷款的条款、还款计划、利率和支付信息都包含在票据中。借款人或发行人签署票据并将其交给贷款人或收款人，以证明偿还协议。

“支付给指定人”这一术语常用于本票，指明了贷款应偿还的对象。贷款人可以选择将付款指定给自己或其应收款项的第三方。例如，假设萨拉在6月向保罗借钱，然后在7月借款给斯科特，并附带本票。萨拉指定斯科特的付款先支付给保罗，直到萨拉向保罗的贷款全部偿还。

可转换票据通常由为尚无明确公司估值的企业提供资金的天使投资者使用。早期投资者可能选择避免对公司进行估值，以影响后续投资者购买公司股份的条件。

在可转换票据的条款下，该票据作为贷款结构，当投资者后来购买公司股份时，余额会自动转换为股权。例如，一位天使投资者可能使用可转换票据在公司中投资100,000美元，而股权投资者可能以100万美元的价格获得公司10%的股份。

天使投资者的票据转换为股权投资者的十分之一份额。天使投资者可能获得额外股份，以补偿作为早期投资者所承担的额外风险。