承保_Underwriting

什么是承保？

承保是个人或机构为获取费用承担财务风险的过程。这种风险通常涉及贷款、保险或投资。承销人这一术语源于风险承担者在愿意接受特定风险的总金额下签名的做法。

尽管具体操作随着时间推移有所变化，承保在金融界依然是一个关键职能。

主要要点

• 承保是个人或机构为获取费用承担财务风险的过程。
• 承保者评估特定业务中的风险程度。
• 承保有助于为贷款设定合理的借款利率，确定适当的保险费率，并通过准确定价来创造证券市场。
• 承保确保申请首次公开募股（IPO）的公司能够筹集到所需的资本，同时为承保方提供费用或利润作为服务报酬。
• 投资者通过承保的审核过程受益，从而帮助他们做出明智的投资决策。

承保如何运作

承保涉及在承担风险之前对每个申请者或实体进行研究和评估，以判断其所带来的风险程度。这一检查有助于为贷款设定合理的借款利率，确定适当的保费以充分覆盖保险投保人的真实成本，并通过准确定价投资风险来创造证券市场。如果风险被认为过高，承保人可能会拒绝提供保障。

风险是所有承保的根本因素。在贷款的情况下，风险在于借款人是否会按约偿还贷款或违约。对于保险而言，风险可能涉及潜在被保险人提出索赔的可能性，或者太多投保人在同一时间提出索赔。在证券方面，风险则在于承保的投资是否会盈利。

承保者评估贷款（尤其是抵押贷款），以确定借款人按承诺还款的可能性，以及在违约时是否提供足够的抵押品。在保险行业中，承保者会评估投保人的健康状况及相关因素、驾驶记录或房屋的安全性。他们旨在适当地定价保险费率，同时尽可能地将潜在风险分散到更多的人身上。证券承保通常通过首次公开募股（IPO）进行，帮助确定公司与资助其IPO风险之间的内在价值。

承保的类型

承保主要有三种类型：贷款、保险和证券。

所有贷款都需经过某种形式的承保。在许多情况下，承保过程是自动化的，涉及评估申请人的信用历史、财务记录以及所提供抵押品的价值等因素，这些因素取决于贷款的大小和目的。评估过程可能需要几分钟到几周，具体取决于评估是否需要人来介入。

最常见的涉及人工承保的贷款类型是抵押贷款。这也是大多数人所接触到的贷款承保类型。承保人评估收入、负债（债务）、储蓄、信用历史、信用评分等，具体取决于个人的财务状况。抵押贷款的承保通常需要一周或更短的周转时间。

再融资通常需要更长的时间，因为面临截止日期的买家会获得优先处理。尽管贷款申请可以被批准、拒绝或暂停，大多数情况下是条件性批准，这意味着承保人希望在协议最终确定之前获得澄清或额外的文件。

保险承保者接收客户申请，并根据各种标准决定是否向他们提供保单。如果他们批准了申请，承保人还会设定保费和保障金额。

在保险承保中，重点是潜在的投保人，即寻求健康、房屋、汽车或人寿保险的人。过去，健康保险的医疗承保根据申请人的既往病史来决定收费多少，或是否提供保障，通常以申请人的既往病史为依据。从2014年起，根据《平价医疗法案》，保险公司不得因为既往病症而拒绝承保或施加限制。

人寿保险承保旨在评估投保人所需承保的风险，依据其年龄、健康状况、生活方式、职业、家庭病史、爱好以及承保人确定的其他因素。人寿保险承保可以导致批准——并提供一系列的保障金额、价格、排除条款和条件——或被直接拒绝。

对于财产和意外保险，承保者会审视众多标准，包括被保险人和被保险财产的特征。例如，如果某人申请汽车保险，承保公司会查看其驾驶记录、所驾驶车型的事故发生率以及修理费用的平均水平。类似地，承保房屋时，承保者会关注替代成本、房屋年龄以及任何重大风险（如位于易发生野火的地区），以决定是否向申请者提供房主保险及收费多少。

投资证券承保旨在评估风险和特定证券的适当价格——大多数情况下与IPO相关——通常是代表潜在投资者执行的，通常是投资银行。基于承保过程的结果，投资银行将购买（承保）该公司尝试进行IPO发行的证券，并随后在公开市场上出售这些证券。

承保确保公司的IPO能筹集到所需的资本，并为承保者提供服务费用或利润。投资者受益于承保提供的审核过程及其做出明智投资决策的能力。

这种类型的承保可能涉及个别股票和债务证券，包括政府、公司或市政债券。承保人或其雇主会购买这些证券，以便将其转售以获利，无论是给投资者还是经销商（后者将其出售给其他买家）。当涉及到多位承保人或承保人组合时，这称为承保团。

承保需要多长时间？

承保所需时间因投资产品而异，因为承保人需要花一些时间检查每个投资的风险特征。个人贷款和保险产品通常相对简单，而证券则更为复杂。然而，抵押贷款和保险的承保周期可能因州而异。

对于汽车贷款，承保过程通常由算法管理，该算法将申请人与其他相似资料的借款人进行比较。此过程通常最多只需几天，在某些情况下，几乎是瞬时的。

房屋抵押贷款通常需要更长时间，因为承保人需要验证借款人的收入、就业和信用历史，这可能需要一些时间。房屋贷款的全部批准可能需要长达45天，尽管承保过程本身仅占很小一部分时间。承保过程可以持续几天到几周。

保险承保与贷款承保相似，只是保险公司在权衡平均索赔的可能性和金额与他们预计收取的保费时，考虑的因素略有不同。在财产和汽车保险政策的情况下，这些因素包括被保险人的年龄、地理位置及其以往索赔记录。对于房主和商业财产保障，必须避免在同一地理区域内风险的高度集中，因为灾难性事件（如飓风）将对公司造成巨大的损失。

人寿保险政策更复杂，因为还需考虑被保险人的病史和其他个人细节。人寿保险的承保也可能需要一个月或更长时间，尽管大多数决定会在几天内发出。

证券是最复杂的承保产品。当一家公司发行债券或股票时，承保人（通常是投资银行）会审查公司的账目、现金流、资产和负债，并检查是否存在任何不一致之处。这可能需要六到九个月的时间。

承保人关注哪些信息？

无论是贷款还是提供保险，承保者都会审查每个申请者的财务情况，以确定他们承担的风险以及可能损失资金的可能性。通常通过与历史数据对比来进行：如果与类似风险特征的申请人倾向于出现X%的违约率，那么保费或利率将被定价为假设X%违约的概率。

个人贷款和保险的承保者会查看有关申请人的可用数据。对于贷款，他们可能会审查借款人的收入、储蓄、就业状况和信用历史。承保者还会评估偿还贷款的能力以及任何用于抵押的资产的价值。对于人寿保险，他们也可能会查看医疗史以及如危险爱好、危险职业和吸烟或饮酒习惯等风险因素。

证券承保者会在为债券或股票发行定价之前，查看发行人的财务状况，例如其收入报表、现金流、债务和其他潜在责任。他们还会审查发行人的信用评级，即个人信用评分的机构等价物。

承保如何设定市场价格

创建公平和稳定的金融交易市场是承保人主要的职能。每种债务工具、保险单或IPO都承担着客户违约、索赔或失败的风险——这些都是对保险公司或贷款人的潜在损失的来源。承保人工作的重要部分是在权衡已知的风险因素和调查申请人的真实情况的基础上，确定提供保障的最低价格。

承保人通过依据具体情况决定他们愿意承保哪些交易以及他们需要收取哪些费率以实现利润，帮助确立风险的真实市场价格。承保人还通过拒绝保障来帮助揭露那些风险不接受的申请人——如申请昂贵抵押贷款的失业者、申请人寿保险的健康状况不佳者，或在尚未做好准备的情况下尝试进行IPO的公司。

这种审查职能显著降低了昂贵索赔或违约的总体风险。它使贷款专员、保险代理人和投资银行能够向那些风险较小的交易提供更具竞争力的利率。

承保的目的是什么？

无论是保险单还是贷款，承保均评估拟议交易或协议的风险性。对于保险公司而言，承保者必须确定投保人提出索赔的风险，以便在保单盈利之前支付出赔款。对于贷款公司而言，风险在于违约或未支付。同样，投资银行的证券承保会评估新发行的股票和债券，以确定其风险调整后的价值。

“承保”一词的由来是什么？

“承保”这一术语起源于17世纪，当时海洋船只的保险风险会被承保。保险公司通过在文件底部签名（字面意义为“在下面写”或“承保”）来确认同意该险种已生效。

承保人的角色是什么？

承保人是财务专业人士，负责研究和评估潜在保险政策、证券或贷款的财务风险，以确定机构是否应承担该风险，以及如果是的话，应该收取多少费用以确保盈利。

承保人可以拒绝保险单或贷款申请吗？

可以，如果借款人或保险申请人的风险被认为过高，承保人可以建议提高费率，或者完全拒绝申请。他们还必须确保不违反任何反歧视法律，并且只评估客观的风险指标。

承保过程需要多长时间？

随着信息技术的发展，保险公司和贷款人的承保过程已从数周或数月缩短为仅需几天甚至几个小时。具体时间框架因所承保的工具类型及适用的州法规而异。

结论

承保是检查贷款或保险申请的财务状况，以确定其对贷款人或保险公司构成多大风险的过程。这通常意味着检查申请人的收入、资产和信用历史，以判断他们最终是否会给承保机构带来超过客户支付的保费的损失。

参考文献

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[2] Independent Insurance Agents & Brokers of America. "Underwriting Period by State"

[3] Rocket Mortgage. "How Long Does Underwriting Take?"

[4] Finance Strategists. "Underwriting."

[5] U.S. Bank. "Your Guide to the Mortgage Underwriting Process."

[6] Guardian Life. "Life Insurance Underwriting: What To Expect."