契约_Covenant

什么是契约？

广义上说，契约是双方之间的承诺、协议或合同。作为契约的一部分，双方同意进行或不进行某些活动。

在金融领域，契约通常涉及财务合同中的条款，例如贷款文件或债券发行，规定借款人可以进一步贷款的限额。在宗教中，契约常常传达神与人之间的约束关系。

关键要点

• 契约是多个方之间的协议，形成法律约束性协议，规定各方应如何履行。
• 契约可以促进某些活动的发生（积极契约）或禁止某一事件或情况（消极契约）。
• 债务契约最为常见，因为它们在贷款协议中对借款人和贷款人施加财务约束。
• 契约是具有法律约束力的条款，若违反将引发赔偿或其他法律行动。
• 财务、房地产、法律和宗教等多个领域都有契约，尽管在不同群体中使用的上下文有所不同。

理解契约

在商业中，契约通常以必须维持的财务比率的形式表现，例如最大债务与资产比率等。契约可以涵盖从最低分红支付到必须保持的流动资金水平，再到关键员工继续留在公司的所有方面。

一旦契约被违反，贷款人通常有权要求借款人返还债务或采取措施降低贷款人的风险。一般来说，协议中包括两种主要类型的契约：积极契约和消极契约。此外，第三种契约类型——财务契约，有时会单独归类。

积极或正面契约是贷款合同中的一项条款，要求借款人执行特定的行动。例如，积极契约的示例包括维持适当保险水平、向贷款人提供审计财务报表、遵循适用法律以及维持适当的会计账簿和信用评级（如适用）。

违反积极契约通常会导致直接违约。某些贷款合同可能包含条款，允许借款人在一定宽限期内纠正违规行为。如果未能纠正，债权人有权宣布违约并要求立即偿还本金和任何已经产生的利息。

消极契约旨在使借款人避免某些可能导致信用状况恶化和还款能力下降的行为。最常见的消极契约形式是限制或禁止某些行为。常见示例包括限制公司向股东支付红利、限制管理费用支付给关联方，或限制企业所能承受的债务量。

消极契约可以通过契约发行人的特定覆盖性批准来规避。例如，想要进行合并的公司可能由于消极契约而被禁止。如果契约对方同意解除限制，公司就可以继续。这也可能适用于房地产收购、资本投资或资产处置。

最后，契约可以与特定的数值指标相关联。这个指标通常是财务性，可能是单个数字或某种比率的计算。财务契约通常在一段时间内受到密切监控，因为这是最有可能突然变化的契约。

可以认为财务契约实际上是积极或消极契约。例如，想象一家企业被要求维持某一财务比率高于某一计算值。由于这是在施加要求，因此在技术上可以归类为积极契约。然而，有些人将积极或消极契约视为单一结果。与此同时，财务契约评估运营绩效，以确保实体的整体健康。

在商业中，财务契约往往分为维护契约或发生契约。维护契约通常规定不能被突破的运营绩效。例如，利息覆盖率确保公司有足够的收益来支付利息评估。发生契约则发生在公司采取影响财务业绩的行动时。例如，一家公司必须将其债务与股本比率维持在0.40以上；如果希望增加更多债务，则必须确保满足发生契约。

**注意：**在金融中，契约通常由贷款人设立，以保护自己免受借款人因对其自身或业务不利的财务行为而违约的影响。

契约的类型

不同的行业和部门有不同类型的契约。一般来说，在不同的行业中，积极和消极契约都相当常见。

债务契约是本文中使用最多的示例。当一个实体与金融机构合作以获得贷款时，债务契约就产生。为了确保贷款，实体必须同意满足某些条件、不执行某些活动，并保持良好的财务状况。

债务契约也可以影响贷款人。例如，想象一家企业获取了一条信用额度，并希望在接下来的几年内使用这条信用额度。与能够保持良好财务状况并管理运营风险的银行合作，对企业来说是有利的。因此，借款人可能会对贷款人施加契约，以确保借款人长期能够获得融资。

物业契约是多个方之间的协议，规定如何使用或不使用不动产。这类契约可能会限制土地所有者或要求采取特定措施。例如，业主协会（HOA）契约通常要求物业的树木修剪到特定高度，或概述停车位的利用方式。

某些物业契约会“随土地而转让”或在未来的所有者中永久存在。例如，一项物业契约可能限制在物业上允许的牲畜种类或数量。如果该契约可转让给未来的新所有者，则该契约与土地相关联。

**重要提示：**历史上，契约曾被用于歧视种族、宗教或性取向。例如，华盛顿州金县发现超过500份此类历史契约适用于20,000处财产。最高法院裁决和州法律现已使这些歧视性契约成为非法。

虽然契约本质上是法律协议，但契约也是法律体系的一部分。法律是一种契约，因为法律契约通常是消极契约，限制个人或公司执行某些行为。法律可能解释如果违反契约（法律），会发生什么结果。任何旨在防止犯罪活动的普通法都可以视为法律契约的一个例子。

契约在宗教中也常见，因为神通常向世界的人民做出承诺或协议，或要求人类做某事。尽管下文将讨论《圣经》中具体的宗教契约类型，但契约是基督教、伊斯兰教、印度教和佛教的共同组成部分。

《圣经》中有两种类型的契约。首先，条件契约是上帝承诺某些结果会发生。然而，为了让上帝履行契约的部分，人类必须首先履行其部分。第二，《圣经》还包括无条件契约，这是上帝承诺将凭借其神圣力量履行誓言，而不附带任何条件。

契约违规

契约违规——通常称为契约违约——是未能履行契约约定条款的情况。无论是某一方未能执行积极契约、执行了消极契约规定的不可执行的任务，还是未能维持某些运营指标，合同均遭到破坏。

债券违规是违反债券契约条款。债券契约旨在保护双方的利益，契约的纳入在债券契约中，即两方之间的法律协议、合同或文件。

当发行人违反债券契约时，将被视为技术性违约。违反债券契约的常见处罚是债券评级降级，这可能使债券对投资者的吸引力降低，并增加发行人的借款成本。例如，美国主要信用评级机构之一穆迪将债券的契约质量按1到5的等级进行评估，5分为最差。这意味着，获得5分的债券契约表明契约一直在被违反。

**注意：**贷款人通常会允许对违反的契约进行补救。在财务契约方面，企业一旦违反契约，通常必须：获得符合契约的有效财务指标，并在约定的时间内维持这些指标。

一般来说，如果另一方违反了契约，某一方可能有法律追索权以寻求损害赔偿。对于物业方面，未能遵守协会规则或契约可能导致罚款或留置权。虽然业主协会不能强迫业主出售他们的房屋，但其他类型的物业契约可能要求清算或产权转让。

未能遵守法律契约则会导致罚款、处罚、费用或更严重的法律惩罚。当您将汽车停在路边时，您需要遵守缴纳该区域费用的契约。在未能遵守的情况下，您可能会面临停车罚单。任何法庭诉讼或案件都是违反契约的一个示例。

最后，不同的宗教对于不遵循特定教义有不同的惩罚。《古兰经》指出，如果有人偏离对伊斯兰教义的信仰，真主将永不原谅他们，也不会引导他们走向“正道”。

债券或债务契约的示例

作为其2021年年度报告的一部分，亚马逊公司公开披露了其应付票据义务。由于契约的潜在重要性和限制，它选择公开声明这些票据不受任何契约约束。

相反，苹果公司也报告应付票据，但其债务义务中有条款和条件。以下是其2021年年度报告中关于对票据附加利息限制的摘录：

“公司在满足以下例外和限制的前提下，将就票据支付额外利息（‘额外金额’），以确保公司或公司的支付代理人的净支付...将不低于票据所规定的到期应付金额。”

苹果还讨论了限制合并或收购活动的契约。其契约规定，只要：

• “我们是继续存在的实体，或产生、存续或转让的参与方（‘继承方’）是根据美国、其任何州或哥伦比亚特区的法律组织及存在的，且继承方（如果不是我们）将通过补充契约明确承担我们在债务证券及适用契约下的所有义务，并对每个债务证券提供转让权利，依据其条款转换这些证券
• “在该交易生效后，未发生且正在持续的适用契约下的违约或事件违约
• “就2013年契约而言，受托人收到我们的官员证明书和法律顾问的意见，确保该交易及补充契约符合适用的2013年契约条款。”

契约的示例

契约可能与财务、物业、法律或宗教相关。在商业中，贷款契约可能禁止公司收购另一家公司，或要求持有一定数量的现金。物业契约可能要求每年割草特定次数。宗教契约可能是上帝承诺再也不会像诺亚经历的那样发送毁灭性的洪水。

物业上的契约意味着什么？

物业上的契约限制物业的使用方式或规定必须如何使用。考虑一个在业主协会规章下的房屋。业主协会可能限制业主出租该物业或在Airbnb上列出该物业。

房地产中契约的例子是什么？

房地产契约过去限制了谁可以合法购买或占有不动产。例如，考虑在华盛顿金县曾强制实行基于种族、国籍或民族背景的契约。

如今，房地产契约更与家庭的实际运行和维护相关。有些契约要求采取特定行动（例如，房主必须修剪其树木），而其他契约则限制行动（例如，房主不允许建造围栏）。

合同中的契约是什么？

合同可以列出一方希望要求的任何契约，只要另一方同意遵守。在合同阶段，双方必须沟通其要求并协商包括和排除的内容。从一个合同到另一个合同列出的契约可能完全不同，因为不同的各方可能希望以不同的方式受到保护。

上帝的契约是什么？

根据《圣经》，主曾做出多个契约。在最高层面上，上帝向人类承诺他有一天将重返地球并赋予永恒的生命。《圣经》还列出了上帝对人类的其他契约，这些契约可能并不需要人类采取行动。

结论

契约确立了许多合同的参数，无论是由法律体系执行的社会契约、宗教所设定的界限，还是对企业或物业使用的限制。在签约之前，须阅读并理解任何积极或消极的契约。