经纪交易商_Broker-Dealer

什么是经纪交易商？

经纪交易商（B-D）是指从事证券买卖的个人或公司，他们可以代表自己或客户进行交易。在美国证券监管术语中，经纪交易商通常指的是股票经纪公司，因为它们大多数既作为代理人又作为主体运作。

当经纪公司代表客户执行订单时，它充当经纪人（或代理）；而当它为自身账户交易时，则充当交易商或主体。

经纪交易商在金融行业中执行多个重要职能。这些职能包括为客户提供投资建议、通过做市活动提供流动性、促进交易活动、发布投资研究、以及为公司筹集资金。经纪交易商的规模从小型独立精品公司到大型商业和投资银行的子公司不等。

经纪交易商主要有两种类型：

根据金融行业监管局（FINRA）2022年的报告，目前有超过3,378家经纪交易商可供选择。一些最大的经纪交易商包括富达投资（Fidelity Investments）、查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）和爱德华·琼斯（Edward Jones）。

根据定义，经纪交易商既是证券的买卖者，也是其他投资产品的分销商。正如其名称所暗示的，他们在履行职责时扮演着双重角色。作为交易商，他们代表经纪公司进行操作，为公司的账户发起交易。作为经纪人，他们处理交易，代表客户买卖证券。

在双重角色中，他们履行几个至关重要的职能：促进证券在公开市场上的自由流动，并且在自身账户中买卖证券，以确保客户在这些证券上有市场。在这方面，经纪交易商至关重要，他们的报酬也相当丰厚，可以从证券交易的任一方或两方收取费用。

直接与投资银行业务相关的经纪交易商还参与证券发行的承销。当经纪交易商作为发行公司的代理，即作为股票或债券发行的主承销商或承销团成员时，他们会与发行人签订合同，承担以“坚定承诺”的方式分销一定数量公共发行证券的义务，以换取承销费。

如果他们无法售出全部证券，可能还需要为自身账户购买部分证券。

承销过程完成并且证券发行后，经纪交易商便成为分销商，而他们的客户通常是分销努力的目标。在此过程中，公司的金融顾问作为经纪人，向客户推销并推荐购买证券。在这方面，经纪交易商促进了发行人的利益、他们自身（通过收取分销费），以及他们的客户，尽管他们唯一的合同义务是对发行人。