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认购期权_Call

什么是认购期权？​

在金融领域，"认购"通常有两种含义。

"认购"可能也指公司的财报电话会议，或者指债务证券的发行者赎回（召回）其债券。

关键要点​

  • 认购可以指认购拍卖或认购期权。
  • 认购期权赋予买方在规定时间内以特定执行价格购买基础资产的权利，而无义务。
  • 认购期权常用于对价格上涨的投机、对冲或编写备兑认购。
  • 认购拍卖是一种交易方式，在特定时间段内通过交易确定价格。
  • 认购拍卖是用于流动性较低市场以确定证券价格的交易方法。

认购期权​

对于认购期权，基础资产可以是股票、债券、外币、商品或任何其他可交易的工具。认购期权的持有者有权，但无义务，在指定期限内以特定执行价格购买基础证券。如果期权的卖方被称为编写者，卖方必须履行合同，交付基础资产，如果期权被行使。

当认购期权的执行价格低于行使日期的市场价格时，期权持有者可以以更低的执行价格购买该资产。如果市场价格低于执行价格，则认购期权将失效且无价值。此外，如果期权在到期日之前因市场波动而具有内在价值，卖方也可以选择提前卖出期权。

认沽期权实际上是认购期权的相对选项。认沽期权的持有者持有以特定执行价格和期限出售基础资产的权利，但无义务。衍生品交易者经常将认购和认沽期权结合使用，以增加、减少或以其他方式管理他们承担的风险。

认购期权示例​

假设一名交易员以2美元的权利金购买苹果公司的认购期权，执行价格为100美元。该期权将在一个月后到期。认购期权赋予她在到期时以100美元的价格购买这家库比蒂诺公司的股票，而该股票在写入期权时的市场价格为120美元。如果苹果公司的股票价格在一个月后低于100美元，该期权将无效。但如果价格超过100美元，期权买方将有机会以低于市场价的价格购买公司的股票。

认购期权常见问题​

认购期权是一种衍生合约，赋予持有者以预定价格（称为"执行价格"）购买指定数量股份的权利，但无义务。如果股票的市场价格高于期权的执行价格，期权持有者可以行使他们的权利，以执行价格购买，并以更高的市场价格出售，从而锁定利润。另一方面，期权的有效时间有限。如果在该期间内，市场价格未超过执行价格，则期权将失效无价值。

如果投资者对其基础股票的前景持乐观—即“看涨”态度，通常会考虑购买认购期权。对于这些投资者，认购期权因其提供的杠杆作用，可能提供更具吸引力的投机方式。对于对某公司股价上涨充满信心的投资者，通过认购期权间接购买股票可以成为增加其购买力的理想途径。

认沽期权是认购期权的对立面，使持有者有权在到期前以特定价格出售（而非购买）基础证券。

期权通常在交易所交易。如果您拥有期权，您可以通过卖出关闭头寸。或者，您可以卖出（被称为“编写”）认购期权，以在市场上采取空头头寸。如果您已经拥有基础证券，可以编写备兑认购期权来提升收益。

到期时处于价内（ITM）意味着期权到期时其执行价格低于市场价格。这意味着期权持有者有权以低于当前交易价格的价格购买股票，从而获得即时利润。将合同转换为相应股票的过程称为行使。请注意，若认购期权以高于市场价格的执行价格到期，则为价外（OTM），并将无价值到期，因为没有人愿意以高于市场价格的价格购买股票。

认购拍卖​

在认购拍卖中，交易所设定一个特定时间段内进行股票交易。拍卖在较小的交易所上最为常见，提供有限数量的股票。所有证券可以同时被召唤进行交易，也可以依次交易。股票的买家会注明他们的最高可接受价格，而卖家则会指明最低可接受价格。所有有意交易者必须在同一时间到场。在拍卖结束时，证券在下一个拍卖之前是流动性不足的。政府有时在出售国债、票据和债券时会采用认购拍卖。

需要记住的是，认购拍卖中的订单是限价订单，参与者需提前注明愿意支付的价格。拍卖中的参与者无法限制损失或收益的范围，因为他们的订单以拍卖结束时的成交价格满足。

提示： 认购拍卖通常比连续交易市场更具流动性，而连续交易市场则为参与者提供了更大的灵活性。

认购拍卖示例​

假设股票ABC的价格通过认购拍卖来确定。有三个买家——X、Y和Z。X下单以10美元的价格购买10,000股ABC，而Y和Z则分别以8美元和12美元的价格下单购买5,000股和2,500股。由于X的订单数量最大，她将赢得竞标，股票将在交易所以10美元的价格出售。Y和Z也将以与X相同的价格支付。这一过程同样可以用来确定股票的卖出价格。