福费廷_Forfaiting

什么是福费廷？

福费廷是一种融资方式，允许出口商通过中介以折扣出售其中短期应收账款（即进口商所欠出口商的金额），从而快速获得现金。通过无追索权的销售方式，出口商消除了风险，避免了因进口商可能违约而承担的责任。

福费廷商是购买应收账款的个人或实体。随后，进口商将应收账款的金额支付给福费廷商。福费廷商通常是专注于出口融资的银行或金融公司。

福费廷商对应收账款的购买加快了出口商的付款和现金流。进口商的银行通常会担保该金额。

这笔购买也消除了在信用销售中可能面临的信用风险。福费廷便于进口商在交货时无法全额付款的交易。

进口商的应收账款转换为可在二级市场自由交易的债务工具。应收账款通常以法定可执行的无条件汇票或 promissory note 形式存在，从而为福费廷商或后续债务买家提供保障。

这些债务工具的到期时间从短至一个月到长达十年不等。大多数到期时间在出售时起为一到三年之间。

注意： 福费廷最常用于大宗商品或资本货物的大规模国际销售，其价格超过10万美元。

福费廷消除了出口商无法收到款项的风险。该做法还可以保护出口商免受信用风险、转移风险以及外汇或利率变化的影响。福费廷通过将信用销售转变为现金交易简化了交易流程，使卖方能够迅速获得现金流，并消除了催收成本。此外，出口商可以将应收账款这一负债从资产负债表中剔除。

福费廷具有灵活性。福费廷商可以根据出口商的需求量身定制产品，并适应各种国际交易。出口商可以使用福费廷替代销售的信用或保险保障。在某些国家或特定银行无法接入出口信用机构（ECA）时，福费廷尤为有效。这一做法使出口商能够与政治风险高的国家的买家进行交易。

虽然福费廷为出口商减轻了风险，但通常比商业贷款融资成本更高，从而导致更高的出口成本。这些额外成本通常会转嫁给进口商，作为标准定价的一部分。此外，福费廷仅适用于价格超过10万美元且期限较长的交易，延迟付款的交易则无法使用福费廷。

在涉及发展中国家与发达国家的情况下，存在某种程度的歧视。例如，福费廷仅接受某些具有国际流动性的货币。此外，没有任何国际信用机构能够为福费廷公司提供担保，缺乏担保影响了长期福费廷的可用性。

黑海贸易与开发银行（BSTDB）在其特殊产品列表中列出了福费廷，并与承销、对冲工具、财务租赁和折扣相并列。BSTDB成立的目的是为11个创始国（阿尔巴尼亚、亚美尼亚、阿塞拜疆、保加利亚、格鲁吉亚、希腊、摩尔多瓦、罗马尼亚、俄罗斯、土耳其和乌克兰）提供发展项目融资。[1]

该银行解释说：“进口商的义务通过被银行担保或保证的承兑汇票或 promissory note 来证明。”BSTDB通过福费廷融资的最低交易规模为500万欧元，偿还期限为一至五年。该银行还可能收取期权、承诺、终止或折扣费。[2]

[1] Black Sea Trade & Development Bank. "Who We Are." Accessed Aug. 30, 2020.

[2] Black Sea Trade & Development Bank. "Special Products." Accessed Aug. 30, 2020.