低配_Underweight

什么是低配？

在交易和金融领域，低配指的是两种情况之一。低配投资组合指的是相对于基准投资组合中持有该证券的比例，特定证券的持有量不足。低配也可指分析师对证券未来表现的看法，表明该证券预计将表现不佳。

虽然通过简单的数学可以确定哪个百分比的投资组合用于特定资产，从而识别低配投资组合，但低配股票的识别则更加灵活，基于进行判断的分析师所选择的变量。

当管理投资组合中某一特定证券的比例或权重低于基准投资组合时，就会出现低配投资组合。例如，假设基准投资组合中某一证券的权重为20%，而投资者的投资组合中该证券的权重仅为10%，那么在该证券上就被视为低配。

如果投资组合经理认为特定证券在收益表现上将低于投资组合中的其他证券，可以对其进行低配。例如，考虑基准投资组合中一只权重为10%的证券。

如果经理认为该证券在某一时间段内将表现不佳，他们可以将该证券的权重分配低于10%——比如设为8%。原本分配给该证券的2%可以用于其他预期更积极的证券，以期提高整个投资组合的预期回报。

当分析师预计一只证券的回报低于所选择的行业、部门或市场的平均回报时，可能会称其为低配。在这种情况下，低配与预期表现不佳类似，可能基于分析师选择的一些特定变量。

分析师做出这种判断并没有设定的时间框架或特定基准，这导致各家分析师在意见和选择的比较变量上可能存在差异。这可能导致某只股票在与一个指数相比时被认为低配，但与另一个指数相比则不是，从而产生两种不同的推荐。

以跟踪基准指数DEF的基金ABC为例。指数DEF中苹果股票的权重为10%。基金ABC通过其研究团队使用的各项指标认为，未来苹果股票的前景并不强劲。基金ABC决定其苹果股票的持股比例仅为投资组合的1.5%。与基准相比，基金ABC在苹果股票上处于低配状态。

当股票分析师将某只股票标记为低配时，通常意味着卖出意见或不建议买入。无论如何，低配的意见表明该股票的前景不佳。

低配投资组合是指与基准相比，持有某只特定股票的数量较少的基金。例如，一个基金可能在其整体投资组合中持有的某只股票占比为2%，而基准持有该股票的比例为10%。这意味着该基金在该股票上处于低配状态。

高估股票是指其股价与未来收益预期不符的股票，例如其市盈率（P/E）。认为某只股票被高估的分析师预计其价格将会下跌。

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