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铸币税_Seigniorage

什么是铸币税？​

铸币税是指货币的面值（例如10美元钞票或25美分硬币）与其生产成本之间的差额。如果铸币税为正，政府将会获利；如果为负，则会导致损失。

关键要点​

  • 铸币税是货币面值（包括纸币和硬币）与其生产成本之间的差额。
  • 当政府创造的货币价值高于其生产成本时，铸币税可以视为政府的正收入。
  • 在某些情况下，货币的生产可能会导致政府的损失而非收益。

理解铸币税​

当政府创造的货币价值超过其生产成本时，铸币税被视为政府收入。这部分收入通常用于资助政府开支的一部分，而不需征收税款。例如，如果美国政府生产1美元的成本为5美分，则铸币税为95美分，即这两个数额之间的差额。铸币税为一个国家创造盈利的潜力提供了可能性。

虽然铸币税的定义通常是新货币的印刷成本与其面值之间的差额，但它也可以表示政府通过印制新钞票所能获得的商品或服务数量。

在一些情况下，货币的生产可能导致政府的损失，尤其是在硬币的生产中，因为生产硬币所用的金属本身就具有内在价值。这一价值（通常称为熔化价值）可能高于原本的面值，或者在加上生产成本时可能导致损失。例如，2023年，美国每个便士（1美分）的生产成本为3.07美分，这是连续第十八年其生产成本超过了便士的面值。

随着时间的推移，熔化价值也会随着市场需求的变化而变化，可能导致金属的价值高于货币的面值。例如，银币如美国的银四分之一和银十分。

铸币税的现实例​

根据对新货币的预期需求，美联储每年向财政部的雕刻和印刷局下订单，并为生产成本买单。美联储提供每种货币面额及其生产成本的详细信息。例如，在2023年，生产一张20美元钞票的成本为5美分，而生产一张100美元钞票的成本为8.6美分。

美国铸币局负责硬币的生产，这受到请求的美联储银行订单数量的影响。美联储随后以面值购买这些硬币。

1.104万亿美元： 美联储2024年的货币运营预算。

特别考虑​

尽管铸币税的基本原则表明一个国家在生产新钞票时可以获利，但还有其他因素会影响整个交易。如果美联储同意增加美国经济中的美元数量，它将购买国库券（T-bill），以换取允许生产更多的美元。

虽然当生产成本低于钞票面值时，政府似乎获利，但需注意国库券需要向美联储支付利息，这些利息是在购买国库券时的初始投资之外的。

铸币税与格雷欣法则​

格雷欣法则是一项货币原则，指出“劣币驱逐良币”。格雷欣法则最初根据铸造硬币的成分及其所用贵金属的价值而定。例如，如果一枚金币价值5美元，而一枚银币价值0.50美元，人们就会囤积金币而用10枚银币进行交易。这导致金币退出流通，劣币（银币）驱逐了良币（金币）。

这成为一种有效的铸币税，因为尽管金币的面值与10枚银币相同，但其实际价值更高。然而，自从放弃金属货币标准以来，该理论已被应用于不同货币在全球市场中的相对稳定性。

铸币税会导致通货膨胀吗？​

铸币税本身并不一定会产生通货膨胀，但在某些情况下它可以加剧通货膨胀压力。铸币税与通货膨胀之间的关系相对复杂，但可以进一步分析。

当政府或中央银行通过创造新货币进行铸币税时，它会增加货币供应量。如果这种货币供应的增加超过经济中商品和服务的增长，就可能导致通货膨胀。这是基于货币数量理论，表明货币供应的增加在其他条件不变的情况下，会导致价格水平的成比例上升。

铸币税的通货膨胀影响在很大程度上取决于新创货币的使用方式。如果政府利用铸币税来资助提高经济生产能力的投资，可能不会导致显著的通货膨胀。另一方面，如果铸币税用于资助当前消费或低效支出，则更有可能造成通货膨胀。

请注意，中央银行通常会通过各种货币政策工具来控制通货膨胀。它们可能通过其他机制来抵消铸币税可能带来的通货膨胀影响，例如调整利率或进行公开市场操作。因此，尽管过度的铸币税可能会导致通货膨胀，但能够紧密监控铸币税影响并相应调整政策的中央银行能够有效应对这一问题。

通货膨胀会影响铸币税吗？​

一般而言，中等水平的通货膨胀可以增加政府的铸币税收入，但在高通货膨胀率下这种关系变得更加复杂。

在低至中等通货膨胀环境中，价格上涨增加了对货币的名义需求。这一对货币的需求增加使政府能够发行更多货币，从而产生更多铸币税收入。此外，通货膨胀侵蚀了政府债务的实际价值，这可以看作是一种间接的铸币税，因为它减少了政府的实际债务负担。

然而，随着通货膨胀率超过中等水平，这种关系变得更加微妙。高通货膨胀率可能导致货币替代现象，即人们开始使用外币或其他价值储存手段，而不是本国货币。这一行为降低了对本国货币的需求，意味着政府发行的货币减少，从而降低了铸币税收入。

铸币税的起源是什么？​

铸币税这个术语的起源可以追溯到欧洲封建领主的时代。那些被称为“领主”的人有权铸币。

1美元的铸币税是多少？​

在2023年，生产一美元的成本为2.8美分。这意味着1美元的铸币税为97.2美分。

美国铸币局生产多少硬币？​

在2023年，美国铸币局生产了超过131亿枚流通硬币。流通硬币（如便士、镍币、十分和四分之一）定义为用于日常交易的硬币。美国铸币局还生产纪念币和贵金属币。

加密货币能产生铸币税吗？​

加密货币确实可以产生一种形式的铸币税，尽管与传统货币的机制不同。在工作量证明的加密货币（如比特币）中，矿工通过验证交易获得新创建的硬币，这可以视为一种铸币税的形式。

铸币税能导致恶性通货膨胀吗？​

虽然铸币税本身不一定会导致恶性通货膨胀，但过度依赖铸币税作为政府资金来源可能会促成恶性通货膨胀的情形。这通常发生在政府面临严重财政赤字时，政府迅速增发货币以资助开支。随着更多货币的产生，其价值会降低，从而导致更高的物价。

结论​

铸币税允许政府在货币面值高于其生产成本时获得收入。这部分收入通常用于资助开支，而不需征收税款。但有时货币的生产可能导致损失而非收益。