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Cboe纳斯达克波动指数_VXN

Cboe纳斯达克波动指数（VXN）是什么？​

Cboe纳斯达克波动指数（VXN）是衡量市场对纳斯达克100指数未来30天波动性预期的指标，该预期通过该指数上相关期权的价格体现出来。[1] Cboe全球市场（Cboe）于2001年1月推出VXN。[2]

主要信息​

  • Cboe纳斯达克波动指数（VXN）是一个实时市场指数，代表市场对未来30天纳斯达克100指数波动性的预期。
  • VXN的创造是为了与测量标准普尔500指数波动的VIX相对应，因为技术密集型的纳斯达克经常与更广泛的市场出现偏离。
  • VXN与VIX一样，通过纳斯达克100指数上列出的期权的隐含波动率计算，最适合作为对技术行业市场紧张情绪的“恐惧指数”或指标。

理解Cboe纳斯达克波动指数（VXN）​

VXN指数是监测市场情绪和纳斯达克100波动性的重要指标，该指数涵盖了按市值计算的前100家美国和国际非金融证券。VXN以百分比形式报告，类似于其更为人知的对比指标——Cboe波动指数（VIX），后者衡量标准普尔500指数的30天隐含波动率。[1]3

Cboe纳斯达克波动指数在2001年推出，当时技术股的网络泡沫正在破裂。Cboe之所以开发VXN，是因为1999年初以来，纳斯达克市场的波动性与更广泛美国股票市场之间的巨大差异。[4]5

确实，从1999年1月到2000年3月10日的15个月内，纳斯达克指数飙升了157%，最高达到了5,048点，随后在2000年12月20日跌至2,500点以下，跌幅达52%。[6] 而相比之下，标准普尔500指数在1999年1月至2000年3月24日的最高点仅上涨了21%，在2000年底前又下跌了18%。[7]

VXN水平越高，市场对纳斯达克100波动性的预期越大。与VIX相似，VXN最适合作为对技术行业市场紧张情绪的“恐惧指数”或指标。

自推出以来，VXN的最高点出现在2001年9月，达71.72，因受到911恐怖袭击的影响。其他显著峰值包括2008年10月达79.16，正值全球金融危机的高峰，以及2020年3月的80.08，当时全球因疫情而经济大 shutdown。2020年的这一波动高峰在短暂后便回落至30区间。相对而言，VXN的最低点出现在2017年3月，为10.31。[8]

VXN计算方法及解读​

Cboe在交易时段内不断发布的VXN计算方法，与VIX相同。VXN的组成包括近期期权（到期日至少为一周）的看跌和看涨期权，以及纳斯达克100期权合约的第一和第二个月的后期期权（到期日超过23天且少于37天）。所选期权为纳斯达克100的外价看跌期权和看涨期权，基于平值行使价进行集中。[9]10

VXN的变动代表了纳斯达克100指数上列出的期权价格的隐含波动率水平。VXN的上升及正向变动表示基础证券价格与平均水平之间的更大差异，通常发生在不确定性时期。

VXN的下降及负向变动则代表较低的波动性，以及价格在较窄区间内交易的更大倾向。一般而言，VXN与纳斯达克100一起被跟踪，以了解价格的正负变动与波动性之间的关系。

参考文献​

[1] Cboe Global Markets. "Cboe NASDAQ-100 Volatility Index."

[2] Nasdaq. "NASDAQ Grants License to the CBOE Futures Exchange to Trade Futures On the CBOE NASDAQ-100 Volatility Index."

[3] Cboe Global Markets. "Cboe VIX FAQ," Select, "What is the Cboe Volatility Index (VIX Index)?"

[4] ResearchGate. "More Than You Ever Wanted to Know About Volatility Swaps."

[5] Cboe Global Markets. "Cboe NASDAQ-100 Volatility Index Methodology," Page 1.

[6] Federal Reserve Bank of St. Louis. "NASDAQ Composite Index (NASDAQCOM)."

[7] Yahoo Finance. "S&P 500 (^GSPC): Historical Data," Select Time Period "Dec. 31, 1998 - Dec. 31, 2000."

[8] Federal Reserve Bank of St. Louis. "CBOE NASDAQ 100 Volatility Index (VXNCLS)."

[9] Cboe Global Markets. "Cboe VIX FAQ," Select, "How is the VIX Index calculated?"

[10] Cboe Global Markets. "Cboe NASDAQ-100 Volatility Index Methodology."