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卖出期权_Put

什么是卖出期权？​

卖出期权是一种期权合约，赋予持有者在特定时间内以固定价格出售一定数量基础资产的权利，但并不强制其这样做。购买卖出期权的人相信在到期日之前，基础股票的价格将会低于执行价格。执行价格是基础资产需要达到的价格，以使该卖出期权合约保持价值。

卖出期权与买入期权有区别，后者赋予持有人在到期日之前以指定价格购买基础资产的权利。

关键要点​

  • 卖出期权赋予持有人在特定时间内以固定价格出售基础股票的权利，但无义务。
  • 随着基础股票价格下跌，卖出期权的价值上升；而随着基础股票价格上涨，卖出期权的价值下降。
  • 投资者购买卖出期权时，预计基础股票的价格将下跌。

卖出期权的基础知识​

卖出期权可以在各种基础资产上进行交易，包括股票、货币、大宗商品和指数。卖出期权的买方可以在指定的行权价上出售或行使基础资产。

随着基础股票价格相对于行权价的下跌，卖出期权的价值上升。反之，基础股票价格上涨时，卖出期权的价值下降。卖出期权的价值也会在临近到期日时减少。与此同时，随着基础股票价格的上涨，卖出期权的价值将会丧失。

由于卖出期权在行使时提供了对基础资产的空头头寸，因此它们通常用于对冲风险或投机价格下行。投资者经常在一种被称为保护性卖出期权的风险管理策略中使用卖出期权。这种策略被视作某种投资保险，确保在基础资产中所遭受的损失不超过一定金额，即行权价。

一般来说，随着期权到期时间的临近，其价值会因时间衰减而减少，因为股票跌至指定行权价以下的概率降低。当期权失去其时间价值时，剩下的就是内在价值，等同于行权价减去基础股票价格的差额。如果期权具有内在价值，则称之为“实值”（ITM）。

“虚值”（OTM）和“平值”（ATM）的卖出期权没有内在价值，因为行使该期权将毫无益处。投资者可以选择在当前较高的市场价格上卖空该股票，而不是在不理想的行权价上行使虚值卖出期权。

以下图表展示了卖出期权持有者的潜在收益：

卖出期权与买入期权​

衍生品是从基础资产的价格波动中衍生出价值的金融工具，这些基础资产可以是黄金等商品或股票。衍生品主要作为保险产品使用，以对冲特定事件可能发生的风险。用于股票的两种主要衍生品是卖出期权和买入期权。

买入期权赋予持有人在未来以一定价格购买股票的权利，但并非义务。当投资者购买买入期权时，他们预期基础资产的价值会上涨。

卖出期权赋予持有人在未来以一定价格出售股票的权利，但并非义务。当投资者购买卖出期权时，他们预期基础资产的价格将下跌；他们可能会卖出期权并获得利润。投资者也可以为其他投资者写出卖出期权，此时，他们不预期股票价格会跌破行权价。

示例：卖出期权如何运作？​

一位投资者以100美元购买了一份关于ABC公司的卖出期权合约。每份期权合约覆盖100股。股票的行权价为10美元，而当前ABC股票价格为12美元。这份卖出期权合约赋予投资者以10美元出售100股ABC股票的权利，但并不强制。

如果ABC股票价格下跌至8美元，那么投资者的卖出期权是“实值”的（ITM）——这意味着行权价低于基础资产的市场价格——他们可以通过在公开市场上出售该合约来平掉期权头寸。

另一方面，他们可以以当前市场价格8美元购买100股ABC，然后行使其合约以10美元出售这些股票。在不考虑佣金的情况下，这样的操作可获利200美元，计算方式为100 x (10 - 8)。请记住，投资者支付了100美元的期权溢价，给他们在行权价上出售股票的权利。考虑到这一初始成本，他们的总利润为200 - 100 = 100美元。

作为将卖出期权用作对冲的另一种方式，如果上面的投资者已经拥有100股ABC股票，这种头寸将被称为“配对卖出期权”，可以用来对冲股价下跌的风险。

卖出期权与买入期权之间有什么区别？​

卖出期权赋予持有人在特定时间内以一定价格出售基础资产的权利，但并不强制。买入期权赋予持有人在特定时间内以指定价格购买基础资产的权利，但并不义务。

卖出期权是看涨还是看跌？​

卖出期权被视为看跌交易。卖出期权的持有人将在基础资产的价格下降时获利。因此，持有人预期或希望资产价格下降，这是一种看跌的观点。

购买卖出期权的缺点是什么？​

购买卖出期权的缺点是你可能会失去为其支付的溢价。购买期权意味着你需要为其支付溢价价格。如果不行使期权，它将失效无效。因此，在卖出期权的情况下，如果基础资产的价格没有跌至行权价，那么期权将失效，卖出期权持有人将遭受相应的溢价损失。

总结​

卖出期权赋予持有人在特定时间内以一定价格出售基础资产的权利，但并不强制。投资者和交易者购买卖出期权是因为他们预期基础资产价格会下跌，从而在价格下跌时获利。卖出期权常用于对冲，但也可用于投机交易策略。

参考文献​

No references found.