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指数_Index

什么是指数？​

金融指数根据各种资产价格等输入生成一个数值分数。它可以用来以标准化的方式跟踪一组资产的表现。指数通常衡量一篮子证券的表现，这些证券旨在复制市场的某一特定领域。

指数可以构建为覆盖整个市场的宽基指数，比如标准普尔500指数或道琼斯工业平均指数（DJIA），也可以是更专业化的指数，例如跟踪特定行业或细分市场的指数，如只追踪小盘股的罗素2000指数。

关键要点​

  • 指数使用标准化的指标和方法来测量一篮子证券的价格表现。 -金融市场中的指数通常作为基准来评估投资表现。
  • 美国市场中一些最重要的指数包括标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数。
  • 被动指数投资成为复制标准普尔500指数或道琼斯工业平均指数回报的一种流行低成本方式。
  • 将你的投资策略与适当的指数进行基准比较是理解投资组合表现的关键。

理解指数​

指数还可用于衡量其他金融或经济数据，如利率、通货膨胀或制造业产出。指数常常作为基准，用于评估投资组合的回报表现。一种流行的投资策略——索引投资，旨在以被动的方式复制此类指数，而不是试图超越它。

金融领域中的指数通常用于跟踪各种证券价格变化的统计测量。在金融上，它通常指证券市场变化的统计测量。就金融市场而言，股票和债券市场指数由代表特定市场或其细分部分的假设证券组合组成。（你无法直接投资于指数。）标准普尔500指数和彭博美国综合债券指数分别是美国股票和债券市场的常见基准。[1]2 在抵押贷款方面，它指的是由第三方创建的基准利率。

与股票和债券市场相关的每个指数都有其自己的计算方法。在大多数情况下，指数的相对变化比表示指数的实际数值更为重要。例如，如果富时100指数为6,670.40，则该数字告诉投资者，指数接近其基数1,000的七倍。[3]然而，为了评估指数与前一天的变化，投资者必须查看指数的跌幅，通常以百分比表示。

指数投资​

指数通常还用作衡量共同基金和交易所交易基金（ETFs）表现的基准。例如，许多共同基金将其回报与标准普尔500指数的回报进行比较，以便让投资者了解基金经理在其资金上的盈利相对于指数基金而言是多多少。

“指数投资”是一种被动基金管理的形式。相较于基金组合经理主动选择股票和市场时机——即选择投资证券并策划买卖时机，基金经理构建的投资组合会反映特定指数的证券。其理念在于，通过模仿指数——即整体股票市场或其广泛细分，基金也将匹配其表现。

由于不能直接投资于一个指数，因此创建了指数基金以跟踪其表现。这些基金包括与指数相似的证券，从而允许投资者对其表现进行投资，并收取一定费用。一种流行的指数基金是先锋标准普尔500 ETF（VOO），该基金与标准普尔500指数非常接近。[4]

在构建共同基金和ETF时，基金赞助商试图创建反映特定指数成分的投资组合。这使得投资者可以购买与整体股票市场或市场细分部分共同波动的证券。

指数示例​

标准普尔500指数是全球最著名的市场代理指数之一，也是最常用于股票市场的基准。它涵盖了美国80%的总股票交易量。[1] 相对而言，虽然道琼斯工业平均指数也很知名，但仅代表美国30家上市公司的股票价值。[5] 其他主要指数还包括纳斯达克100指数、威尔希尔5000全市场指数、MSCI EAFE指数和彭博美国综合债券指数。[6]78

像共同基金一样，指数年金与交易指数挂钩。然而，指数年金的回报率通常是跟随某个特定指数的，但通常对提供的回报设定上限。例如，如果一项与道琼斯挂钩的年金设定了10%的上限，其回报率将在0%到10%之间，具体取决于该指数的年度变化。指数年金使投资者能够购买与广泛市场细分或整体市场共同增长的证券。

可调整利率抵押贷款的利率会在贷款的生命周期内进行调整。可调利率是通过为指数加上一个利差来确定的。最常用的抵押贷款基准之一是伦敦银行间拆借利率（LIBOR）。例如，如果与LIBOR挂钩的抵押贷款的利差为2%，而LIBOR为3%，则贷款的利率为5%。

什么是指数基金？​

指数基金是共同基金或ETF，旨在复制一个指数的表现，通常通过构建其投资组合以反映该指数。指数投资被视为一种被动策略，因为它不涉及任何股票选择或主动管理。研究表明，从长远来看，指数投资策略往往表现优于股票选择策略。[9] 因为它们是被动的，指数基金通常还具有较低的费用和税务风险。

构建指数的不同方式是什么？​

指数可以通过多种方式构建，通常会考虑如何对指数的各个组成部分进行加权。三种主要方式包括：

  • 市值加权指数对市值较大的组成部分赋予更大的权重，例如标准普尔500指数。
  • 价格加权指数对于价格最高的组成部分赋予更多权重（例如道琼斯工业平均指数）。
  • 等权重指数对每个组成部分分配相同的权重（这有时被称为无权重指数）。

为什么指数有用？​

指数有助于提供有效的基准，以衡量特定策略或投资组合的表现。通过了解某一策略相对于基准的表现，投资者可以理解其真正的表现。

指数还为投资者提供了对大型市场板块的简化快照，而不必逐一研究该指数中的每一个资产。例如，普通投资者研究数百个不同股票价格以理解不同科技公司的变化走势是非常不切实际的。一个特定行业的指数可以显示该行业的平均趋势。

一些主要的股票指数是什么？​

在美国，主要的股票指数有道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数、纳斯达克综合指数和罗素2000。至于国际市场，金融时报股票交易所100（FTSE 100）指数和日经225指数分别是英国和日本股票市场的热门代理。几乎每个拥有股票交易所的国家至少会发布一个主要股票指数。

一些债券指数是什么？​

尽管股票市场指数可能最常浮现在脑海中，但指数也围绕其他资产类别进行构建。在债券市场，例如，彭博综合债券指数跟踪投资级债券市场，而新兴市场债券指数关注新兴市场经济体的政府债券。

结论​

市场指数提供了对市场表现的广泛代表。这些指数作为基准衡量市场细分领域的运动和表现。投资者也使用指数作为投资组合或被动指数投资的基础。在美国，此类代表性指数包括大型企业的标准普尔500指数和以科技股为重的纳斯达克100指数。

参考文献​

[1] S&P Dow Jones Indices. "S&P 500."

[2] Bloomberg Barclays Indices. "US Aggregate Index," Page 1.

[3] FTSE Russell. "FTSE 100 Index," Pages 1-2.

[4] Vanguard. "Vanguard S&P 500 ETF (VOO)."

[5] S&P Dow Jones Indices. "Dow Jones Industrial Average."

[6] Nasdaq. "NASDAQ 100," Page 1.

[7] Wilshire. "Wilshire 5000 Total Market Index."

[8] MSCI. "MSCI EAFE Index," Page 1.

[9] S&P Dow Jones Indices. “SPIVA Report Card.”