Kappa_Kappa

什么是Kappa？

Kappa是一个期权合约价格对基础资产波动性变化敏感度的度量。波动性考虑了近期的价格变化、历史价格变化以及未来价格的变动。对于像期权这样的交易工具，波动性旨在捕捉价格上下波动的幅度和速度。

关键要点

• Kappa是期权合约价格对基础资产波动性变化敏感度的度量。
• Kappa，也称为vega，是四个主要的希腊风险指标之一，之所以这样命名是因为它们用希腊字母表示。
• Kappa通过计算期权合约价格对基础资产隐含波动性变化1%的反应，来衡量风险。
• 这一组风险指标——kappa、theta、gamma、delta——表明期权对时间价值衰减、隐含波动性变化以及基础证券价格波动的敏感程度。

理解Kappa

Kappa，也称为vega，是四个主要希腊风险指标之一，这些希腊字母用于表示这些风险指标。由于vega并不是一个真正的希腊字母（vega中的“v”代表“波动性”，就像“theta”中的“t”代表“时间”），它有时被称为kappa。

期权合约的价格受到多种因素的影响。期权希腊指标是四种测量影响期权价格因素的方式；交易者在分析期权时使用这些指标。这组风险指标——kappa、theta、gamma、delta——表明期权对时间价值衰减、隐含波动性变化以及基础证券价格波动的敏感程度。

Kappa通过计算期权合约价格对基础资产隐含波动性变化1%的反应，来衡量风险。通过建立一个中性头寸，交易者可以对冲某些隐含波动性带来的风险。

Kappa值随着期权到期日的远离而增加。临近到期日时，Kappa值下降，因为随着到期日的临近，期权的价格对基础资产的价格波动变得更加敏感。（即将到期的期权具有负Kappa。）这是因为，未来到期的期权比即将到期的期权具有更高的溢价。

当基础资产发生大幅价格波动（指示波动性）时，Kappa会发生变化。随着期权临近到期日，Kappa会下降。Kappa衡量的是每个隐含波动性变化百分比点的价格变化。隐含波动性是一种预测，可能与未来实际波动性有所不同。隐含波动性的计算基于一种模型，该模型确定当前市场价格对基础资产未来波动性的预估。

Kappa可以针对单个期权以及期权组合进行计算。当Kappa被确定为期权组合时，称为净Kappa。净Kappa通过将每个单独头寸的Kappa相加而得出。

其他三个期权希腊指标是delta、gamma和theta。Delta测量基础资产价格变化的影响。它是比较资产价格变化（通常是可交易证券）与其衍生品价格相应变化的比例。Gamma测量的是delta的变化率，它是基础资产价格每变化1点时期权delta的变化率。Theta测量随着时间推移对价格的影响（时间衰减）。