折扣_Discount

什么是折扣？

在金融及投资领域，折扣指的是一种证券的交易价格低于其基本价值或内在价值的情况。

在固定收益交易中，折扣发生在债券的价格低于其面值（即票面值）时，折扣的大小等于为证券支付的价格与其面值之间的差额。债券或票据可能因多种原因而以折扣交易，包括利率上升、或与发行公司相关的信用问题或风险较高。

折扣不应与折现率混淆，后者是用于计算货币时间价值的利率。

债券的面值通常设定为1,000美元。面值是发行人在债务证券到期时将偿还给投资者的金额。如果债券在市场上的价格低于1,000美元，则称其为以折扣交易。折扣债券可以与以溢价交易的债券对比，后者的市场价格高于其面值。

债券以折扣交易的原因有很多。由于债券价格与利率呈负相关关系，如果某债券所提供的利率（票面利率）低于经济中的现行利率，则其吸引力将低于利率更高的新发行债券，并因而可能被折扣。换言之，因为发行人支付给债券持有人的利率较低，这些债券必须以更低的价格来具备竞争力。

例如，如果一只面值1,000美元的债券当前以990美元的价格出售，则其以1%的折扣或10美元的价格出售（1,000/990 = 1）。

小贴士： “票息”一词源于实体债券证书的时代——与电子债券相对——当时某些债券附有票息。以折扣交易的债券的示例包括美国储蓄债券和国库券。

一种折扣债券是纯折扣工具。这种债券在到期之前不支付任何利息，而是以较大折扣出售。然而，当到期时，它将偿还债券持有人的全额面值。例如，如果你以900美元购买一种纯折扣工具，其面值为1,000美元，你将在债券到期时收到总额1,000美元（利润为100美元）。

投资者不会从纯折扣债券中获得定期利息收入。然而，他们的投资回报是通过债券的价格升值来衡量的。债券购买时折扣越大，投资者到期时的隐含回报率就越高。

纯折扣债券的一个例子是零息债券，该债券不支付利息，而是以深度折扣出售。折扣金额等于因缺乏利息支付而损失的金额。零息债券的价格波动通常高于有票息的债券。

“深度折扣”一词不只适用于零息债券，还可以用于任何交易价格低于市场价值20%或更多的债券。

折扣与溢价正好相反。当债券以高于面值的价格出售时，称为溢价。如果债券以1,100美元出售，而其面值为1,000美元，则发生了溢价。相较于折扣，溢价通常发生在债券的利率高于市场利率（或过往公司表现较佳）的情况下。

其他证券，如股票或衍生品，也可以以折扣出售。然而，这种价格降低往往不是由于利率的原因。相反，折扣可能是为了在特定公司周围制造热度而实施的股票发行定价。

公司也可能会对其产品或服务提供折扣，以吸引顾客或提升销量。现金折扣是指卖方为鼓励买方在预定到期日之前支付账单而提供的激励。在现金折扣中，卖方通常会减少买方所欠的金额，不论是以小百分比还是固定美元金额的方式。

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