上市_Flotation

什么是上市？

上市是通过发行公众可购买的股份，将一家私人公司转变为公众公司的过程。这使得公司能够从外部获得融资，而不是使用留存收益来资助新项目或扩展。术语“上市”在英国更为常用，而“公开募股”一词在美国更为广泛。

主要要点

• 上市，亦称为“公开募股”，是通过发行公众可购买的股份，将私人公司转变为公众公司的过程。
• 虽然上市为公司提供了获取新资本来源的机会，但在考虑从私人公司转变为公众公司时，发行公众股份所带来的额外费用必须纳入考虑。
• 在成熟发展阶段的公司，可能因扩展、库存、研发和新设备等各种原因，决定追求上市以获取额外资金。

理解上市

上市需要仔细考虑时机、公司结构、公司在公众审视下的承受能力、日益增加的合规成本，以及执行上市和吸引新投资者所需的时间。虽然上市可以提供新的资本来源，但发行新股票所带来的额外费用在考虑从私人公司转变为公众公司时同样需要被估算。

处于成熟发展阶段的公司可能因扩展、库存、研发和新设备等多种原因需要额外的资金。因此，成为一家公众交易公司的时间和费用通常被认为是值得的。

当公司决定进行上市时，通常会聘请投资银行作为承销商。承销的投资银行通常会主导首次公开募股（IPO）的过程，并帮助公司确定希望通过公开市场发行筹集的资金总额。

投资银行还协助公司满足成为公众公司的文件要求。投资银行将制定投资说明书，并在首次股票发行前通过路演推广公司的发行。路演是承销团队和即将上市公司的高管向潜在投资者推介的销售活动。在路演期间对需求的评估是确定最终IPO股价及最终可发行股票数量的重要步骤。

上市的优缺点

在考虑上市作为融资手段时，公司可能还会寻求其他私人资金来源，之后再决定成为公众公司。这些替代资金来源可能包括小企业贷款、股权众筹、天使投资者或风险投资者的投资。然而，在寻求额外私人资金时，公司仍将面临法律费用和交易结构及会计上的额外成本。

许多私人公司选择接受私人资金，是为了减少透明度要求。私人公司也可能希望保持私人融资，因为重新结构及首次公开募股（IPO）所需的高昂成本。