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市盈增长比率_PricedivEarnings-to-Growth

什么是市盈增长比率（PEG比率）？​

市盈增长比率（PEG比率）是股票的市盈率（P/E）除以其在特定时间段内的预计收益增长率。

PEG比率用于评估股票的价值，同时考虑公司预期的收益增长，被认为比更常见的市盈率提供了更全面的视角。

主要要点​

  • PEG比率通过将预期收益增长纳入计算，增强了市盈率的意义。
  • PEG比率被视为股票真实价值的指标，类似于市盈率，较低的PEG比率可能表示该股票被低估。
  • 针对某一公司的PEG比率可能会因不同的报告来源而存在显著差异。
  • 差异将取决于用于计算的增长估算，例如一年或三年的预计增长。
  • PEG低于1.0是最佳选择，表明该公司相对被低估。

如何计算PEG比率​

PEG比率=价格/每股收益（EPS）每股收益增长率其中:EPS = 每股收益\begin{aligned} &\text{PEG比率}=\frac{\text{价格/每股收益（EPS）}}{\text{每股收益增长率}}\\ &\textbf{其中:}\\ &\text{EPS = 每股收益}\\ \end{aligned}

要计算PEG比率，投资者或分析师需要查找或计算相关公司的市盈率。市盈率的计算方法是公司每股价格除以每股收益（EPS），即每股价格 / 每股收益。

计算市盈率后，查找相关股票的预期增长率，使用在跟踪该股票的金融网站上可获得的分析师估计数据。将这些数据代入公式中，以得出PEG比率的数值。

与任何比率一样，PEG比率的准确性取决于所用的输入数据。在参考已发布来源的公司PEG比率时，了解所使用的增长率非常重要。例如，在摩根士丹利财富管理的一篇文章中，PEG比率是基于当前年度数据和五年预期增长率计算得出的。[1]

例如，使用历史增长率可能会提供不准确的PEG比率，如果未来的增长率预计会偏离公司的历史增长。该比率可以使用一年的、三年的或五年的预计增长率来计算。

注: 为了区分使用未来增长和历史增长的计算方法，有时会使用“前瞻PEG”和“滞后PEG”这两个术语。

PEG比率能告诉你什么？​

虽然低市盈率可能使一只股票看起来是个好买，但考虑到公司的增长率以获得股票的PEG比率可能会讲述另一个故事。PEG比率越低，意味着考虑到未来收益预期，股票可能被低估。将公司的预期增长纳入比率有助于调整结果，适用于那些可能有高增长率和高市盈率的公司。

PEG比率所指示的股票是否被高估或低估的程度因行业和公司类型而异。作为一个广泛的经验法则，一些投资者认为PEG比率低于1是理想的。

著名投资者彼得·林奇认为，公司的市盈率与预期增长应相等，这表示公司被合理定价，支持PEG为1.0。当公司的PEG超过1.0时，通常被视为高估，而PEG低于1.0的股票则被视为低估。[2]

PEG比率的使用示例​

PEG比率提供了有用的信息，用于比较公司并确定哪只股票可能更符合投资者的需求，如下所示。

假设有以下两家虚拟公司的数据，A公司和B公司：

  • 每股价格 = 46美元

  • 今年每股收益 = 2.09美元

  • 去年每股收益 = 1.74美元

  • 每股价格 = 80美元

  • 今年每股收益 = 2.67美元

  • 去年每股收益 = 1.78美元

根据这些信息，可以计算出每家公司的以下数据：

A公司

  • 市盈率 = 46 / 2.09 = 22
  • 收益增长率 = (2.09 / 1.74) - 1 = 20%
  • PEG比率 = 22 / 20 = 1.1

B公司

  • 市盈率 = 80 / 2.67 = 30
  • 收益增长率 = (2.67 / 1.78) - 1 = 50%
  • PEG比率 = 30 / 50 = 0.6

许多投资者可能会看A公司，并认为它在两者中更具吸引力，因为它的市盈率较低。但与B公司相比，A公司的增长率不足以证明其当前市盈率。B公司以低于其增长率的价格交易，购买它的投资者为每单位收益增长支付的费用更少。依据其较低的PEG，B公司可能相对来说是更好的购买选择。

什么样的PEG比率被认为是好的？​

一般而言，好的PEG比率应低于1.0。PEG比率超过1.0通常被视为不利，表示股票被高估。而PEG比率低于1.0则被认为更好，表明股票相对被低估。

高PEG比率还是低PEG比率更好？​

低PEG比率更受欢迎，尤其是低于1.0的比率。

负PEG比率表明什么？​

负的PEG可能源于负收益（亏损）或负的预计增长率。无论是哪种情况，都表明公司可能面临麻烦。

结论​

虽然投资者更常使用市盈率，但PEG比率通过纳入收益增长估算来改善市盈率，这提供了公司在市场上相对价值的更全面视图。然而，由于它依赖于收益估算，拥有良好的预估是关键。不良的预测或假设，或 naively 将历史增长率投射到未来，可能会导致不可靠的PEG比率。

参考文献​

[1] Morgan Stanley Wealth Management. "An Introduction to Stock Analysis." Page 2.

[2] Peter Lynch and John Rothchild. "One Up on Wall Street: How to Use What You Already Know to Make Money in the Market." Simon & Schuster, 2000.