非累积优先股_Noncumulative

什么是非累积优先股？

“非累积”一词用于描述一种优先股，该优先股不向股东支付任何未支付或遗漏的股息。优先股的股息率是事先确定的，可以以美元金额或面值的百分比形式表示。如果公司选择在某一年不支付股息，投资者将失去在未来索取未支付股息的权利。

关键要点

• 非累积优先股不支付未支付或遗漏的股息。
• 累积优先股在投资者错过分红时有索赔权。
• 与非累积优先股相比，累积优先股对投资者更具吸引力。

理解非累积优先股

非累积优先股指的是一种不赋予投资者索取任何遗漏股息权利的优先股。与此相对的，“累积”则意味着这类优先股确实给予投资者未支付的股息的索赔权。

普通股与优先股的区别

公司可以发行普通股、优先股或两者兼有。优先股在公司宣告破产并出售资产时，优先股在获取回报方面优先于普通股。更重要的是，优先股是以固定股息率发行的。如果公司盈利，优先股股东会在普通股股东之前领取股息。

另一方面，优先股的交易方式更类似于债券，因此在公司经历大幅增长时，其收益并不显著。普通股股东则能获得这些利益。普通股股东享有投票权，而优先股股东通常没有。

可转换债券与优先股

公司发行的债券可能带有转换功能，使这些债券能够转换为特定数量的普通股或优先股。这种转换选项允许债券持有人将债务投资转化为股票。例如，假设一位投资者拥有一张面值为1,000美元的公司债券，该债券可以转换为20股优先股。

进一步假设该债券的市场价值为1,050美元，而股票的每股售价为60美元。如果投资者将其持有的债券转换为优先股，他们将拥有总市场价值为1,200美元的证券，而债券的市场价值为1,050美元。如果投资者的目标是获得收入，他们可能会选择保留债券而不进行转换。相反，关注增长的投资者可能会选择将其债券转换为股票。这类投资者会比较债券与优先股的利率。

重要提示： 大多数公司不愿意发行非累积优先股，因为精明的投资者不太可能购买这类股票，除非以显著的折扣提供。

非累积优先股的运作示例

拥有累积优先股的投资者有权获得任何遗漏的股息。例如，如果ABC公司未能向其累积优先股东支付1.10美元的年股息，这些投资者有权在未来某个时间收回这笔收入。这实际上意味着，累积优先股股东将会在公司重新开始支付股息之前，优先收回所有的遗漏股息，普通股股东则无法获得任何股息。

如果优先股是非累积的，股东将永远无法获得1.10美元的遗漏股息。这就是为什么累积优先股比非累积优先股更有价值的原因。