低估定价_Underpricing

什么是低估定价？

低估定价是指首次公开募股（IPO）以低于其在股票市场上真实价值的价格进行上市。当新股票在交易首日以高于设定的IPO价格收盘时，就被认为是被低估定价。

低估定价是短暂的，因为投资者的需求会推动价格向市场价值上涨。

理解低估定价

首次公开募股（IPO）是新股票在证券交易所公开交易的引入。其目的是为公司的未来发展筹集资金。

确定发行价格需要考虑许多因素。首先考虑的是定量因素，即现金流的实际和预测数字。

关键要点

• IPO可能故意低估定价，以提升需求并鼓励投资者对新公司冒险投资。
• 也可能因承销商低估了市场对该公司股票的需求而意外低估定价。
• 无论如何，IPO被视为低估定价是根据其首日收盘价与设定的IPO价格之间的差额。

然而，这里有两个相互对立的目标。公司的高管和早期投资者希望尽可能高地定价，以筹集更多资金并给予自己丰厚的回报。为他们提供建议的投资银行家可能希望保持价格低，以便尽可能多地出售股份，因为更高的交易量意味更高的交易费用。

IPO定价远非精确科学，因此低估定价同样不够精确。这个过程融合了事实、预测和可比数据：

• 考虑的定量因素包括公司的财务状况，包括当前的销售额、费用、收益和现金流。预测的收益也被纳入考虑。
• 寻求一个反映公司行业同行的市盈率（P/E）倍数的IPO价格。
• 考虑公司所生产的产品或服务目前和近期市场的规模。
• 当前经济环境下公司股票的市场可售性也至关重要。

理论上，任何在其首次交易日价格上涨的IPO都被视为低估定价，不论是故意还是意外。股票可能故意低估定价以提升需求，或者IPO承销商可能低估了投资者的需求。

重要提示： 高估定价远比低估定价糟糕。一只在首日以低于IPO价格收盘的股票将被标记为失败。

如果其发起人对股票的接受度真正不确定，IPO可能会被低估。毕竟，在最糟糕的情况下，股票价格会立即攀升至投资者认为合理的价格。愿意冒险投资新股票的投资者将获得回报，公司高管也会感到满意。

这显然比公司股票在首日下跌、IPO被视为失败要好得多。

无论是否低估定价，IPO一经上市，公司便成为由其股东拥有的公开交易实体。股东的需求将决定未来股票在公开市场上的价值。