前瞻性分析_Ex-Ante

什么是前瞻性分析？

前瞻性分析（Ex-Ante）指的是基于预测或预期的未来事件，而非实际结果。该术语源自拉丁语，意为“事件之前”。前瞻性分析用于描述特定证券或公司的潜在回报。

市场上的大部分分析都是前瞻性的，侧重于长期现金流、收益和收入的影响。虽然这种分析关注公司的基本面，但往往与资产价格相关。

主要要点

• 前瞻性分析是一种金融分析形式，使用预测或预期来评估未来事件。
• 前瞻性分析，即拉丁语的“事件之前”，考虑了历史表现。
• 前瞻性分析与后视性分析（Ex-Post）相对，后视性分析发生在事件之后，使用具体结果进行评估。

预测

在金融领域，任何在市场参与者了解相关事实之前所做的预测或预期都称为前瞻性。金融专业人士进行的研究或分析通常被视为前瞻性。

他们在报告中提供的信息并非基于实际结果，因为事件尚未发生。预测通常基于公司或证券的历史表现，可能包括：

• 买方分析师常使用基本因素来确定股票的目标价格，并将预测结果与实际表现进行比较。
• 盈利预测涉及前瞻性分析。它们考虑了公司各业务部门的预测表现，在某些情况下也考虑个别产品。这还涉及现金流的建模使用，例如资本投资、股息和股票回购。

重要提示： 在前瞻性分析中，结果并不确定，但做出预测设定了一个期望值，用作与实际报告结果的比较基础。

前瞻性分析的类型

投资者通常在整体上使用前瞻性每股收益（EPS）分析。共识预测有助于为企业收益设定基线。也可以评估在覆盖特定股票的分析师中，哪些分析师倾向于在预期显著高于或低于同行时更具预测性。

当合并被广泛期待但尚未发生时，分析师也可能提供前瞻性预测。这种分析考虑了因削减重复活动而可能带来的成本节约，以及因交叉销售带来的潜在收入协同效应。合并后，企业基本表现的变数相当大。合并是初始事件，但前瞻性分析则针对下一个重大即将发生的事件进行预测，例如合并后的公司首次报告收益时的表现。

常常不可能考虑所有变量，这使得前瞻性分析中每种形式的准确性受到影响。市场有时表现不稳定。因此，考虑诸多基本面变量的目标价格，有时会因外部市场冲击而未能准确反映现状，影响几乎所有股票。

后视性分析

后视性分析与前瞻性分析相对。其拉丁语意为“事件之后”，并在前瞻性分析的事件发生后比较预期和实际结果。回顾预测的后视性分析有助于改进未来的预测。

分析师和投资者可以利用历史回报来对投资和公司的表现进行预测。因此，投资者或其他个人未来可能经历的风险，可以根据投资的长期回报的统计测量来确定。

投资者、顾问和分析师可以利用后视性分析计算可能发生的最大损失范围。这不包括未来的市场波动、异常情况或其他可能发生的意外事件。

优势与劣势

前瞻性分析利用过去的表现，帮助投资者和公司更好地为每个可能的投资结果做准备，无论这是积极还是消极。使用历史数据使投资者、分析师和公司更能做好重要投资决策的准备。

然而，这种分析仅是预测，并非基于实际结果。因此，它无法提供任何具体的确定性，也未考虑意外事件，如市场波动、投资者情绪或其他突发行业消息。

优点

• 投资者和公司能够为每个可能的结果做好准备
• 以过去的表现为基础
• 帮助投资者做出更好、更明智的投资决策

缺点

• 准确性不足，因为它基于预测而非实际结果
• 不考虑意外事件或消息

例子

假设ABC公司预计在某个日期报告收益。研究机构的分析师将利用其过去和当前运营状况的经济及财务数据来预测其每股收益（EPS）。他们可能会分析整体经济环境，以及公司的运营成本是否会受到影响。他们还可能使用过去的商业决策和收益报告来推测公司的销售数据。

前瞻性利率是什么？

前瞻性利率指的是在实际利率公布之前计算出的实际利率。前瞻性利率是贷款方和债券发行者为贷款和债券发布的利率。前瞻性利率的一个关键特征是，它并未根据通货膨胀进行调整。

分析师如何在合并评估中使用前瞻性？

专家会分析和比较两家公司的收入来源，以确定它们之间的兼容性。他们还可以通过进行成本效益分析来预测合并是否会带来节省。

前瞻性投资是什么？

前瞻性投资通常指的是公司在一定时期内计划的投资及其投资支出。后视性投资则指的是在该时期内实际发生的投资。

总结

投资者和公司在做出重要投资决策时有多种不同的方法。其中一种最常见的方法是进行或审查前瞻性分析。这种类型的研究是通过预测历史回报和表现来进行的。这在盈利报告和其他重大事件（如合并）中相当普遍。