年金_Annuity

什么是年金？

年金是一种由金融机构发行和分发的保险合同，个人可以购买。年金要求发行方向购买者支付固定或可变的收入流，支付可以立刻开始或在未来某个时点开始。

人们通过每月支付保费或一次性支付来投资或购买年金。持有机构会在指定的时间段内，或在年金接受者一生的剩余时间内，发放一系列的支付。

年金主要用于退休收入，其可以帮助个人应对退休后资产不足的问题。

关键要点

• 年金是一种金融产品，提供保证的收入流，通常由退休人员购买。
• 积累阶段是年金的第一个阶段，投资者通过一次性支付或定期支付来为该产品提供资金。
• 年金接受者在年金化期结束后开始领取支付，可以是固定时间段或终身收益。
• 年金可以被结构化为不同类型的工具，为投资者提供灵活性。
• 年金可以分为即付型或延期型，并可以是固定型、可变型或指数型。

年金的运作方式

年金旨在为人们在退休期间提供稳定的现金流，以减轻他们担心资产不足的风险。

由于这些资产可能不足以维持生活标准，所以一些投资者可能会选择向保险公司或其他金融机构购买年金合同。

因此，这些金融产品适合那些希望获得稳定、保证退休收入的投资者，即年金接受者。

由于投资的现金流动性较差，并且可能会面临赎回罚款，因此不建议年轻人或有流动性需求的人使用此类金融产品。

年金有不同的阶段，分别是：

• 积累阶段，即年金被资助的时间段，在支付开始之前。在此阶段，投资于年金的资金以税延方式增值。
• 年金化阶段，即支付阶段，当向投资者支付开始时即进入此阶段。[1]

年金可以是即付型或延期型。即付年金通常由任何年龄、获得大额一次性款项（如和解或中奖）的人购买，他们希望将这笔款项换成未来的现金流。

延期年金则是结构化为税延增长，并在投资者指定的日期提供保证的收入。[1]

可变年金由证券交易委员会（SEC）及各州保险专员监管。固定年金不是证券，因此由州保险专员而非SEC监管。

指数年金通常由州保险专员监管。如果它们被注册为证券，SEC也会对其进行监管。

金融行业监管局（FINRA）还监管可变年金及注册的指数年金。[2]

销售年金的代理或经纪人需要持有州颁发的寿险执照，并在可变年金的情况下持有证券执照。这些代理或经纪人通常根据年金合同的名义价值赚取佣金。

重要提示： 年金通常伴随复杂的税务考量，因此了解其运作方式非常重要。与其他金融产品一样，购买年金合同前务必咨询专业人士。

其他考虑因素

年金通常设有解除期。在此期间，年金接受者不能提取资金，解除期可能会持续数年，若提前提取则需要支付解除费。[3]

投资者在此期间必须考虑其财务需求。例如，如果某个重大事件需要大量现金（如婚礼），那么评估投资者是否能够承担必要的年金支付可能是明智之举。

许多保险公司允许接受者在不支付解除费的情况下提取其账户价值的10%。但是，如果提取超过这个额度，即使解除期已满，也可能需要支付罚款。59岁半之前的提取也会涉及税务问题。[4]

由于提取的潜在高成本，一些经济困难的年金接受者可能会选择出售其年金支付。这类似于借用其他收入流：年金接受者一次性获得一笔款项，而不再享有未来的一部分（或全部）年金支付权利。[5]

合同中还有收入附加条款，确保年金生效后能有固定收入。投资者在考虑收入附加条款时应问自己两个问题：

投资年金的人不能超过其收入流的期限，从而对抗长寿风险。只要购买者理解他们在用流动的一次性款项换取保证的现金流时，这一产品便是合适的。

一些购买者希望将来以利润兑现年金。然而，这并不是该产品的预期用法。

注意： 保障性福利养老金和社会保障是两种终身保障年金的例子，向退休人员提供稳定的现金流，直到他们去世。

工作场所退休计划中的年金

年金可以成为退休计划的一部分，但年金则是复杂的金融工具。因此，很多雇主不会将其作为员工退休投资组合的一部分。

然而，2019年由唐纳德·特朗普总统签署成为法律的《设置每个社区的退休增强法案》（SECURE法案）放宽了雇主选择年金提供商的规则，并在401(k)或403(b)投资计划中纳入年金选项。[6]

这些规则的放宽可能会导致合格员工更多地投资于年金。

年金的类型

年金可以根据多种细节和因素进行结构化，例如保证支付的持续时间。

如上所述，年金可以被创建为支付持续，直到年金接受者或其配偶（如选择生存利益）仍然活着为止。

或者，年金也可以被结构化为支付固定的时间段，比如20年，不论年金接受者活多久。

年金可以在存入一次性款项后立即开始支付，或者可以结构化为延期利益。

立即付款年金在年金接受者存入一次性款项后开始支付。另一方面，延期收入年金在初始投资后不会立即支付，而是客户指定一个希望开始从保险公司领取付款的年龄。

根据所选择的年金类型，年金可能或可能无法在账户中追回部分本金。在固定终身支付的情况下，原则上没有本金退款。支付将持续进行，直到受益人去世。

如果年金设定为固定的时间段，接受者可能有权追回任何剩余的本金——或者在年金接受者去世的情况下，其继承人有资格追回本金。[7]

年金通常可分为固定型、可变型或指数型：

• 固定年金提供保证的最低利率和固定的定期付款给年金接受者。
• 可变年金允许拥有者在年金基金投资表现良好时获得更大的未来支付，而在投资表现不佳时获得较小的支付。这意味着其现金流不如固定年金稳定，但允许年金接受者享受基金投资强劲回报的好处。
• 指数年金是固定年金，其提供基于某个股指（如标准普尔500指数）表现的回报。

虽然可变年金带有一些市场风险和潜在本金损失的可能性，但可以为其添加附加条款和功能——通常需要额外费用。

这使其能够作为混合固定-可变年金运作。合同拥有者可以享受投资组合的上行潜力，同时在投资组合贬值时享受保证的终身最低提款福利的保护。[8]

还可以购买其他附加条款，为协议添加身故利益，或者在年金持有人被诊断为绝症时加速支付。生活成本附加条款是另一种常见条款，会根据消费者物价指数（CPI）的变化调整年度基础现金流以应对通货膨胀。

对年金的批评

对年金的一项批评是它们流动性差。存入年金合同的资金通常会在一个较长的时间段内被锁定，这被称为解除期。如果在此期间全部或部分钱被提取，年金接受者将面临罚款。

这一期限可以长达两年或更长时间，具体取决于特定产品。解除费用通常从10%或更高开始，罚金通常会在解除期间内逐年下降。[9]

另一项批评是年金复杂且成本高。个别消费者可能在不明确了解其运作或所涉及费用的情况下购买年金。务必进行研究以了解所有费用、收费、支出和潜在的罚款。[8]

年金与人寿保险的比较

人寿保险公司和投资公司是主要提供年金产品的两种金融机构。

对于人寿保险公司来说，年金是其保险产品的自然对冲工具。人寿保险是为了应对死亡风险，即早逝的风险。投保人向保险公司支付年费，保险公司在其去世时支付一笔一次性款项。

如果投保人早逝，保险公司便会以公司净亏损的形式支付身故利益。精算学和索赔经验使这些保险公司能够对其保单进行定价，确保平均来讲投保人能活长一点以便保险公司获得利润。

在许多情况下，永久人寿保险保单中的现金价值可以通过1035交换无税地转换为年金产品。[10]

而年金则是处理长寿风险或超过自身资产的风险。年金发行方的风险在于年金持有人可能会活得超过他们的最初投资。

年金发行公司可以通过向较高死亡风险的客户出售年金来对冲长寿风险。

年金的示例

• 人寿保险单是固定年金的一个例子，个人每月支付固定金额，在预定的时间段内（通常为59.5年）获得固定收入流，直到退休。
• 即付年金涉及个人向保险公司支付一次性保费，例如20万美元。此后，他们每月立即获得定期支付，例如5000美元，持续一个固定的时间段。即付年金的支付金额取决于市场条件和利率。

谁购买年金？

年金是适合寻求稳定、保证退休收入的个人的金融产品。由于投入年金的资金流动性差并可能面临赎回罚款，因此不建议年轻人或有流动性需求的人使用。年金持有人不能超过其收入流的期限，这样可以对抗长寿风险。

什么是非合格年金？

年金可以用税前或税后美元购买。非合格年金是指用税后美元购买的年金。合格年金是指用税前美元购买的年金。合格计划包括401(k)计划和403(b)计划。只有非合格年金的收益（而非贡献）在提取时会被征税，因为这是税后资金。

什么是年金基金？

年金基金是投资组合，年金持有人的支付在其中被投资。它可以包含股票、债券和其他证券。年金基金会赚取回报，这与年金持有者收到的支付相关联。

什么是解除期？

解除期是投资者必须等待的时间，直到他们可以从年金中提取资金而不面临罚款。在解除期结束前的提取可能会导致解除费用，这本质上是一种递延销售费。这个期限通常持续数年。

总结

年金是年金购买者与保险公司之间的金融合同。购买者可以选择一次性支付或定期支付。在此期间，保险公司按时向年金拥有者支付款项，可以是立即支付，也可以是在将来的某个时候开始支付。

年金可以是固定型、可变型或与股指（如标普500指数）挂钩。

参考文献

[1] Annuity.org. "Annuities."

[2] FINRA. "Annuities."

[3] U.S. Securities and Exchange Commission. "Surrender Charge."

[4] Annuity.org. "Withdrawing Money from an Annuity."

[5] Annuity.org. "Selling Annuity FAQs."

[6] U.S. Congress. "H.R. 1994 - Setting Every Community Up for Retirement Enhancement Act of 2019."

[7] Approach FP. "Do You Get Your Principal Back From an Annuity? It Depends."

[8] U.S. Securities and Exchange Commission. "Annuities."

[9] Internal Revenue Service. "Publication 575, Pension and Annuity Income."

[10] Internal Revenue Service. "Part 1 Section 1035 -- Certain Exchanges of Insurance Policies."