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E-mini_E-Mini

什么是E-mini？​

E-mini指的是一种电子交易的期货合约，其规模仅为标准合约的五分之一。E-mini用于交易多种资产，如商品和货币，但最常交易的资产是指数。

芝加哥商业交易所（CME）于1997年推出了首个E-mini期货合约，旨在让那些标准合约规模往往太大而无法参与的个人投资者进入期货市场。[1]与其他期货合约一样，E-mini在CME及其他交易所交易，允许投资者对冲风险或对基础资产的价格波动进行投机。

关键要点​

  • E-mini是电子交易的期货合约，其价值仅为相应标准期货合约的一个小部分。
  • 这些合约主要在芝加哥商业交易所交易，涵盖各种指数、商品和货币。
  • 第一个E-mini合约于1997年9月推出，基于标准普尔500指数。[1]
  • 交易者利用E-mini作为对冲工具或对基础资产价格波动进行投机。
  • 尽管E-mini易于获得且交易便捷，但其范围有限，且可能极为波动。

理解E-mini​

所有期货合约都是财务合约，规定持有者在预定的未来日期和价格下买入或卖出某项资产，如实物商品或金融工具。期货合约详细规定了基础资产的质量和数量，并经过标准化以便在期货交易所进行交易。有些期货合约可能要求实物交割，而另一些则以现金结算。

由于合约金额通常过大，小投资者往往难以涉足，期货合约通常仅对机构投资者开放。CME于1997年推出第一份E-mini合约，以吸引希望参与这种替代投资的普通交易者。[1]这一首个E-mini合约允许交易者交易标准普尔500期货，其价值定为全尺寸合约的五分之一。[2]

E-mini迅速获得成功并催生了其他类似合约。目前，已推出的E-mini合约涵盖多种资产，包括：

  • 指数：标准普尔500、道琼斯工业平均指数（DJIA）、纳斯达克100、标准普尔中盘400、罗素2000
  • 商品：石油、小麦、玉米、大豆、黄金、铜
  • 货币

然而，E-mini标准普尔500仍然是全球交易最活跃的E-mini合约。[3]

与其他期货合约一样，交易者可以利用单一E-mini合约对广泛的市场走势进行对冲或投机。由于其电子交易特性，E-mini期货合约几乎在周日到周五的24小时内交易。[4]投资者需要在经纪公司开立账户以开始E-mini期货交易。

注意： CME在2021年9月将标准规模的标准普尔500指数期货及期权下架（E-mini合约基于该合约）[5]。该合约的价值为标准普尔500指数值的250倍。因此，如果指数为2100，则该合约价值为525,000美元。[6]

E-mini与全尺寸期货的比较​

E-mini合约与全尺寸期货合约之间并没有太大区别。这些小型合约同样允许投资者对基础资产的价格波动进行对冲或投机，无论它是指数、商品还是货币。

因此，投资者可以利用E-mini实现其交易策略，包括价差交易。而E-mini受到广泛欢迎，其交易量甚至超过了全尺寸期货合约。

E-mini S&P 500期货合约规格​

如上所述，E-mini合约的设计规模为标准合约的五分之一。[2]合约规模为合同价值，计算方式为期货合约的价格乘以特定的合同乘数。

例如，E-mini标准普尔500的合约规模为标准普尔500指数值的50倍。如果标准普尔500交易为2580，则合约值为129,000美元（50 x 2580）。[7]这意味着标准普尔500指数的0.25点变动对应的货币价值为12.50美元。

E-mini标准普尔500的交易代码为ES。正如上文所述，它可在CME几乎24小时交易，交易时间为周日到周五，东部时间晚上6点到下午5点期间，并在下午5点到6点之间暂停交易。合约为季度合约（3月、6月、9月、12月），并连续列出九个季度及额外三个12月合约月份。[8]

重要提示： 美国国税局表格6781规定，所有在美国交易所交易的期货合约收益、外汇合约、经销商股权期权、经销商证券期货合约及非股权期权合同的收益，均依照长期和短期资本利得税率的一种组合进行征税。60%视为长期收益，40%视为短期收益，无论合约期限如何。[9]

E-mini的优缺点​

E-mini是活跃交易者的理想交易工具，因为它们提供了全天候交易、低保证金率、波动性、流动性以及相较标准合约更高的可负担性。

此外，交易E-mini所需的费用通常低于普通证券的买入和卖出费用。

与任何金融工具一样，E-mini也有其缺点。例如，由于其全天候和电子交易特性，E-mini的价格可以快速波动。

这种替代投资的另一个缺点是其范围有限。可用的E-mini合约选择可能较为受限，并未覆盖某些资产如交易所交易基金（ETF）或共同基金的广泛范围。

优点​

  • 低成本且易于负担
  • 几乎全天候交易

缺点​

  • 高度波动
  • 合约选择有限

什么是E-mini S&P 500？​

E-mini标准普尔500是一种电子交易的期货合约，其规模为现已下架的标准S&P期货的五分之一。[2]其期货和期权基于基础的标准普尔500股票指数。标准普尔500由500只个股组成，代表大型公司市值，是大型美国股票的领先指标。E-mini标准普尔500合约的交易代码为ES。[8]

E-mini S&P 500合约的成本是多少？​

E-mini标准普尔500的价格为标准普尔500的值乘以50。[8]这意味着如果标准普尔500为2500，则合约价值为50 x 2500，即125,000美元。

交易E-mini期货需要多少资金？​

法律上没有规定日内交易期货所需的最低余额，尽管您必须在账户中保持足够的资金，以覆盖所有日内交易保证金及因持仓而产生的波动。这因经纪商而异，有些经纪商只需500美元即可开立账户。

微型E-mini期货合约的成本是多少？​

顾名思义，微型E-mini期货为投资者提供比E-mini更便宜的期货合约。E-mini标准普尔500的合约价格为标准普尔500的50倍，而微型E-mini的合约价格仅为指数的5倍。[10]

参考文献​

[1] Chicago Mercantile Exchange. "Timeline of CME Achievements."

[2] Federal Reserve Bank of New York. "The Overnight Drift," Page 6.

[3] CME Group. "E-mini S&P's - The Ultimate Index?."

[4] CME Group. "E-mini S&P 500."

[5] CME Group. "Conclusion of Standard S&P 500 Futures and Options Trading."

[6] The University of Tennessee, Legal Scholarship Repository. "The Regulation of Equity Index Futures," Page 24.

[7] CME Group. "Welcome to E-mini S&P 500 Futures."

[8] CME Group. "E-mini S&P 500 Contract Specs."

[9] Internal Revenue Service. "Form 6781," Pages 1, 2.

[10] CME Group. "Micro E-mini S&P 500 Index Futures - Contract Specs."