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净内部收益率_Net Internal Rate of Return

净内部收益率（Net IRR）是什么？​

净内部收益率（net internal rate of return, net IRR）是一种绩效衡量指标，等同于在扣除费用和业绩分成后的内部收益率。它在资本预算和投资组合管理中被用于计算投资的收益或整体财务质量，进而推算出预期的收益率。

从实际操作来看，净IRR是使得负现金流的净现值等于正现金流的净现值的利率。净内部收益率以百分比形式表示。

关键要点​

  • 净内部收益率（Net IRR）是一种衡量项目或投资基于贴现未来现金流表现的方法。
  • 净IRR在传统IRR的基础上，考虑了费用、成本、业绩分成和其他一般IRR会忽略的扣除项。
  • 由于考虑了成本和费用，净IRR为投资者或管理者提供了投资实际潜力的更准确图景。

净IRR的基础知识​

内部收益率（IRR）是一个贴现率，其中投资的未来现金流现值等于投资成本。净IRR是一个经过调整的IRR值，考虑了管理费用和业绩分成。

一般来说，较高的净内部收益率意味着更好的投资。然而，在较长时间内，轻微降低的净IRR可能优于短期内较高净IRR的投资。

净内部收益率的实际应用​

计算基金的净内部收益率可以帮助投资者或分析师确定哪个投资选项最佳。对于一对持有相同投资且采用相同策略管理的基金，考虑费用较低的基金将是明智之举。

然而，结构相似和费用并不足以证明一个基金优于另一个基金。这只能通过计算两个基金的净IRR来得出。费用较低的基金不一定是最佳选择。

净IRR的现实世界示例：净IRR与私募股权​

净内部收益率在私募股权中被广泛用于分析需要定期现金投资但在完成时只有一个现金流出（通常是首次公开募股、合并或收购）的投资项目。

如果投资的净现值与收益的净现值相同，或超过可接受的收益率，该项目被认为是有利可图的。如果两个竞争项目的净内部收益率相同，则时间较短的项目被视为更好的投资。

在2014年，证券交易委员会（SEC）开始调查私募股权基金经理在进行净内部收益率计算时是否正确披露了其对自有基金的投资资本。包括这一总额（称为“普通合伙人承诺”）可能会人为提高基金业绩，因为此类资金注入没有附加费用。

据路透社调查，不同私募股权公司在进行净IRR计算时，对是否包含普通合伙人资本的做法各不相同。SEC希望私募股权公司在所有基金招募说明书和营销材料中清晰报告平均净IRR和总IRR。